银行间外汇交易创历史新高

一、银行间外汇成交创历史新高（论文文献综述）

袁野^[1]（2020）在《银行间市场流动性分层：测度、根源、后果及对策》文中指出2014年后,我国外汇储备开始逐年减少,基础货币供给量不足,中央银行通过公开市场操作的方式主动释放流动性。然而,在这种货币供给的体制下,能够与中央银行进行公开市场操作的一级交易商一般为资金充足的大型金融机构,中小型金融机构只能通过一级交易商获得资金,形成了流动性分层。从2017年开始,中央银行和银保监会发布各项政策开始整顿金融机构的同业业务,商业银行对非银机构的债权规模开始下降,银行间流动性分层加剧。2019年5月包商银行出现严重信用风险,被监管层接管（以下简称包商事件）,市场对金融机构不会违约的信仰被打破。银行间货币市场出现银行类机构流动性泛滥而非银机构融资困难的局面,银行间流动性分层进一步恶化。银行间市场流动性分层是指资金借贷市场出现结构性供需的失衡。其具体表现有二:一是,不同市场之间的流动性宽裕程度差异较大,往往出现银行与银行之间流动性充裕而非银机构流动性紧张,或是非银机构的流动性波动大于银行之间的流动性波动水平;二是,非银机构之间由于机构性质不同（如证券公司资管和证券公司自营）,质押券品种不同,导致的资金成本差异超过正常水平。针对第一种表现,本文选取R007与DR007的标准差比值作为衡量银行间流动性分层的指标,得出在2017年金融严监管之后,R007与DR007的标准差之比逐步走高,并呈现在季末、半年末、年末出现峰值的现象。针对第二种表现,本文选取R007的离散程度（日内成交最大值与最小值的差值与加权平均利率的比值）作为衡量银行间流动性分层的指标。发现在2019年包商事件之后R007的离散程度开始大幅抬升,这表明在包商事件之后,即使在非银机构中,由于机构性质及押券品种的不同,资金的可得性差异也越来越大。银行间市场流动性分层从宏观来讲弱化了中央银行在银行体系的基础货币投放效果、阻碍了中央银行对银行间市场利率的引导效率。从中微观来讲银行间市场流动性分层加剧银行内部信用分层、限制非银行类金融机构信用风险偏好。对此,本文从宏观和微观两个方面提出相应的建议和对策。针对宏观方面,本文建议扩大中央银行公开市场操作对象范围、丰富中央银行监测流动性的指标、建立银行间市场资金业务自主询价与中央撮合并举的资金交易机制。针对微观方面,本文提出非银机构作为资金融出方应加强对交易对手库的管理同时提高对质押券的甄别能力;非银机构作为资金的融入方应进一步丰富融资形式、提升自己的业务水平以及完善交易制度,建立良好的市场口碑。

葛海玲^[2]（2017）在《在岸金融市场与文化软实力对伦敦人民币离岸市场发展影响的跨学科研究》文中研究表明伦敦人民币离岸市场研究对我国对外开放和人民币国际化具有重要学术价值,对进一步补充和完善现有的人民币离岸市场理论具有理论意义,对加快建设人民币离岸市场体系具有现实意义。本研究首先较为全面详细地分析了伦敦人民币离岸市场的形成背景、发展历程;全面对比了美元、日元等货币国际化的进程以及香港、新加坡等人民币离岸市场与伦敦人民币离岸市场的区别和关联,指出伦敦人民币离岸市场建立与发展的特殊性和必要性。在此基础上,以凯恩斯的货币需求理论、国际货币理论、人民币国际化理论、文化软实力理论等为理论基础,重点聚焦以下几个问题展开研究:（1）建立伦敦人民币离岸市场对境内金融市场的影响;（2）国内金融市场与伦敦人民币离岸市场的关系;（3）文化软实力对伦敦人民币离岸市场发展的影响;（4）伦敦人民币离岸市场存在的预期风险与预防思路。本研究分别构建以下四个理论模型,并进行实证检验:（1）伦敦人民币离岸市场对国内金融货币政策的影响与互动关系模型;（2）伦敦人民币离岸市场与国内在岸市场汇率联动机制的相互影响模型;（3）伦敦人民币离岸市场汇率决定因素模型;（4）文化软实力变量对伦敦人民币债券交易的影响模型。针对上述4个模型,本研究采用以下数据开展研究:（1）伦敦人民币存款月度数据（HRD）来代表伦敦人民币离岸市场发展规模;同时,选取同期我国M2月度数据代表我国的货币市场规模,考察伦敦人民币离岸市场对我国货币政策的影响;（2）选取境内人民币汇率（CNY）市场人民币对美元的即期汇率、境外汇率人民币兑美元即期汇率的定盘价（CNH）和每个交易日人民币兑美元的收盘价表示境外人民币NDF市场的交易数据,考察伦敦人民币离岸和在岸市场汇率联动机制及影响;（3）对于伦敦离岸人民币即期汇率,选取央行中间价、CNY NDF价格、银行间离岸人民币拆借利率、美元指数四个因子分别代表不同的指标;选取离岸人民币掉期点（CNH swap point）,银行间拆借利率、在岸人民币即期汇率（CNY spot）、及CNY NDF作为四个最重要的因子,分析离岸人民币远期汇率;（4）文化软实力变量分别选取5个一级指标,包括国际文化贸易与服务力、国际旅游竞争力、国际教育能力、文化影响力、汉语言文化传播力,以及20个二级指标的数据,同时选取2005-2015年间伦敦证交所人民币债券交易数据,考察文化软实力竞争力是否对伦敦人民币离岸市场有实际影响。模型检验运用eviews软件,进行自回归模型（var）分析,同时运用了adf检验、格兰杰因果检验、johensen协整检验、脉冲检验和方差分解等方法,对变量和模型是否符合经济学意义进行考量。本研究发现:（1）伦敦人民币离岸市场对境内货币政策的实施具有一定的影响,人民币离岸市场的发展能够对我国货币供给产生反向影响,进而影响在岸人民币货币政策传导机制,这不利于我国货币政策的精准实施。伦敦人民币离岸市场处于发展初期,规模相比于其它人民币离岸市场小很多,其对我国境内货币供给的影响程度很小,对内地金融市场的冲击力也可给予有把握的控制。但随着我国人民币朝着国际化方向的发展,资本账户逐渐放开,海外人民币业务及离岸金融市场必将迅猛发展,规模大幅度增加,扩大了人民币离岸金融市场的规模和市场维度,使离岸人民币流量的监测变得更加困难,其对境内货币政策的影响途径也会日益复杂,风险也逐渐增强。（2）伦敦人民币离岸市场与国内金融市场的发展存在复杂的联动关系,对国内货币政策而言,伦敦人民币离岸市场处于初级阶段,规模较小,对我国境内人民币供给影响很小。而国内人民币供给量能够对人民币离岸市场产生较弱的反向冲击。伦敦人民币离岸市场即期汇率价格与在岸人民币市场即期汇率价格存在双向影响,远期汇率能够引导在岸人民币即期汇率的走势,离岸即期汇率与在岸即期汇率的变化基本保持一致,呈波动状态,二者之间存在长期均衡关系,离岸即期汇率对在岸即期汇率具有长期的正向影响。同时在岸金融市场对伦敦人民币离岸市场有重要决定作用,在岸金融市场的政策对伦敦人民币离岸市场发展有重要影响作用,在岸金融市场对伦敦人民币离岸市场价格有决定作用,在岸金融市场对伦敦人民币离岸市场有功能补足作用。（3）文化软实力因素对伦敦人民币离岸市场发展产生一定影响,具体反映在中国文化软实力的各项指标对中国公司债券在伦敦交易所的成交额产生显着的正向影响。文化软实力总体影响的回归系数显着为正向,10个指标均对伦敦人民币离岸市场有显着正向影响（r20.22）,其中,国家形象指数、来华留学生总数、全球孔子学院数等文化软实力因素影响更为明显（r20.27）。（4）伦敦人民币离岸市场建设面临各种潜在风险,包括政策错配风险、市场预期风险、离岸与在岸人民币价格体系差异引发的投机套利风险、人民币短期跨境流动风险、法律制度不完善风险、跨境人民币资金池净流出风险、离岸人民币金融体系不完善的风险,以及英国经济不稳定等风险。本研究取得的理论创新和贡献在于,在国内离岸金融研究领域开创性地提出了二个重要论点:第一,伦敦人民币离岸市场建设仍处于初级阶段,并用实证模型数据分析揭示了伦敦人民币离岸市场与在岸市场之间的联动和双向影响关系;第二,文化软实力对伦敦人民币离岸市场发展会产生重要影响,采用实证模型验证了文化软环境对人民币离岸市场的影响,从而提出二者应当同步建设的思路。本研究的实践层面贡献在于,指出了伦敦人民币离岸市场发展中的独特优势和问题,将人民币离岸市场建设与人民币国际化、中国金融体系改革相结合,提出金融监管体系建设措施、风险防范措施、相关法律法规、文化软实力提升策略等。为伦敦人民币离岸市场建设提供切实可行的政策建议。对我国深化金融体制改革具有现实的借鉴作用。由于伦敦人民币离岸市场形成的时间相对较短,缺乏完整的市场公开数据和资料,相关数据研究的样本区间有限,难以准确计量实证分析。今后的研究可对离岸金融市场发展过程中的跨境套利、境内在岸市场和境外离岸市场的交互影响等问题深入探讨。对文化软实力的影响程度的探讨可选取更多的文化产业和文化贸易指标。

RESEARCH DEPARTMENT,CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM & NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER^[3]（2011）在《2011年8月银行间市场运行报告》文中指出2011年8月,银行间市场平稳运行,交易量较上月小幅增长。主要特点是:货币市场利率先抑后扬;银行间国债收益率曲线平坦化;人民币对美元汇率中间价升值步伐明显加快,交易价波动加剧;利率互换交易再创单月历史新高;外汇掉期曲线整体小幅上移,显示升值预期减弱;外汇即期竞价清算业务正式移交上海清算所。

RESEARCH DEPARTMENT,CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM & NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER^[4]（2011）在《2011年2月银行间市场运行报告》文中指出2011年2月份,银行间市场安全、稳定、有效运行,交易量稳步增长。主要特点是:货币市场资金面恢复宽松,短期利率明显回落;现券市场银行间国债指数震荡上扬,交易集中于中短期品种;外汇市场人民币对美元汇率中间价再创历史新高,非美货币交易保持活跃;汇率衍生品市场维持较高成交水平,人民币升值预期显着增强。

中国人民银行货币政策执行分析小组^[5]（2011）在《中国金融市场运行现状分析》文中研究指明从2010年以来,我国金融市场继续健康、平稳运行。货币市场回购交易平稳增长,拆借交易大幅增加。人民币利率互换交易逐季增加,远期品种交易量有所减少。2010年前三季度,黄金价格整体呈上升趋势,国内国际市场黄金价格走势基本一致,并创历史新高。

RESEARCH DEPARTMENT,CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM & NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER^[6]（2010）在《2010年10月银行间市场运行报告》文中研究说明2010年10月份,银行间外汇、货币、债券及衍生品市场整体呈现稳步发展态势。主要特点是:各市场交易量同比均大幅增长;货币市场短期利率明显回落,中长期利率普遍上涨;银行间国债收益率曲线及互换利率曲线整体上移;银行间国债指数出现回落;人民币兑美元汇率中间价双向波动特征明显,掉期价格显示人民币对美元升值预期加大。

中国人民银行货币政策分析小组^[7]（2010）在《中国货币政策执行报告（2009年第4季度）》文中研究表明2009年中国经济受了国际金融危机的严峻考验。面对极其复杂的国内外形势,我国坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面实施并不断完善应对国际金融危机的一揽子计划,2009年率先实现经济形势总体回升向好。2009年,实现国内生产总值（GDP）33.5万亿元,同比增长8.7%,经济增速逐季加快。居民消费价格（CPI）下降0.7%,年底出现上升。中国人民银行按照党中央、国务院统一部署,认真贯彻适度宽松的货币政策,保持银行体系流动性充裕,引导金融机构扩大信贷投放,优化信贷结构,加大金融支持经济发展的力度。总体上,适度宽松的货币政策得到了有效传导,对扩张总需求、支持经济回升、遏制年初的通货紧缩预期发挥了关键性作用。同时,中国人民银行十分重视信贷平稳可持续增长和防范金融风险,前瞻、灵活地调整政策重点、力度和节奏。经过努力,三、四季度信贷增长比上半年有所放缓,节奏更趋平稳,有利于防范和化解可能影响经济长期稳定发展的风险。2009年年末,广义货币供应量M2余额为60.6万亿元,同比增长27.7%,增速比上年高10.0个百分点。狭义货币供应量M1余额为22.0万亿元,同比增长32.4%,增速比上年高23.3个百分点,货币流动性不断增强。存款增长较快,活期化态势明显。贷款快速增长,中长期贷款增加较多。人民币贷款年末余额为40.0万亿元,同比增长31.7%,增速比上年高13.0个百分点,比年初增加9.6万亿元,同比多增4.7万亿元。金融机构贷款利率先降后升,12月份,非金融性公司及其他部门贷款加权平均利率为5.25%,比年初下降0.31个百分点。人民币汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定。2009年年末,人民币对美元汇率中间价为6.8282元。2010年我国经济面临的有利因素较多,国民经济有望继续保持平稳较快增长的基本态势,但也面临国内外复杂局面的挑战。一方面,尽管世界经济运行中的积极变化增多,但全球经济新的增长点尚不明朗,主要经济体继续加大刺激政策的空间有限,贸易摩擦加剧及刺激政策退出等不确定因素也会对国际经济和我国外部分发展环境产生重要影响。另一方面,目前内需回升的基础还不平衡,民间投资和内生增长动力尚待强化,持续扩大居民消费,促进经济结构优化的任务还很艰巨。同时,要关注价格走势,加强金融风险防范。必须把保持我国经济当前平稳较快发展和为长远发展营造良好条件有机结合起来,毫不动摇地加快经济发展方式转变。下一阶段,中国人民银行将按照中央经济工作会议和国务院统一部署,坚持市场机制和宏观调控有机结合,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系,巩固和增强经济回升向好势头。继续实施适度宽松的货币政策,把握好政策实施的力度、节奏和重点,保持政策的连续性和稳定性,根据新形势情况着力提高政策的针对性和灵活性,提高金融支持经济发展的可持续性,维护金融体系健康稳定运行。加强流动性管理,综合运用多种货币政策工具,引导货币信贷总量合理增长,加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。同时,继续推进利率市场化改革,完善人民币汇率形成机制,加快金融市场产品创新,推动金融市场健康发展,继续深化金融企业改革。

中国人民银行货币政策分析小组^[8]（2010）在《中国货币政策执行报告（2009年第3季度）》文中研究指明2009年第三季度,在应对国际金融危机的一揽子经济刺激计划作用下,保增长、调结构、促改革、惠民生取得了明显成效。经济增速逐季加快,投资快速增长,消费需求不断扩大,需求结构明显改善,内需对经济增长的拉动作用显着增强。农业生产形势稳定,工业生产增长进一步加快,经济回升向好的趋势得到巩固。去年前三季度,实现国内生产总值（GDP）21.8万亿元,同比增长7.7%,第三季度同比增长8.9%;居民消费价格指数（CPI）同比下降1.1%,第三季度同比下降1.3%。中国人民银行按照党中央、国务院统一部署,认真贯彻落实适度宽松的货币政策,引导金融机构合理把握信贷投放节奏,发挥好货币政策在支持经济平稳较快发展中的积极作用。适时适度开展公开市场操作,保持银行体系流动性合理充裕。优化信贷结构,防范信贷风险,保证符合条件的中央投资项目配套贷款及时落实到位,认真做好中小企业、"三农"、就业、助学、灾后重建等改善民生类信贷支持工作。加强货币政策与财政政策、产业政策的协调配合,为经济发展创造良好的货币金融环境。从总体看,货币信贷保持快速增长,有力支持了经济企稳回升。货币总量持续快速扩张,货币流动性增强。2009年9月末,广义货币供应量M2余额为58.5万亿元,同比增长29.3%,增速比上年同期高14.1个百分点;狭义货币供应量M1余额为20.2万亿元,同比增长29.5%,增速比上年同期高20.1个百分点。存款保持较快增长,活期化倾向较为明显。贷款总量保持快速增长,去年9月末人民币贷款余额为39.0万亿元,同比增长34.2%,增速比上年同期高19.6个百分点,比年初增加8.7万亿元,同比多增5.2万亿元。金融机构贷款利率平稳运行,9月份非金融性公司及其他部门人民币贷款加权平均利率为5.05%。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定,去年9月末,人民币对美元汇率中间价为6.8290元。当前,我国经济社会发展仍处在企稳回升的关键时期,仍然面临不少困难和问题。从外部环境看,全球经济复苏将是一个缓慢曲折的过程,外需不足的局面及影响还在持续。从国内经济看,经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡,一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。经济增长的内生动力不足,民间投资意愿不强;产能过剩的问题更加凸显,产业结构调整压力和难度加大;信贷结构不合理,流动性管理难度增加。下一阶段,中国人民银行将按照党中央、国务院的统一部署,继续实施适度宽松的货币政策,妥善处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期之间的关系,注意防范化解金融风险,提高金融可持续支持经济发展的能力。保持流动性合理适度,引导金融机构优化信贷结构,增强贷款增长的可持续性,维护金融体系稳定。大力发展金融市场,促进民间直接投资。继续推进利率市场化改革,完善人民币汇率形成机制,加强和改善外汇管理。

RESEARCH DEPARTMENT,CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM& NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER^[9]（2009）在《2009年3季度银行间市场运行报告》文中提出2009年3季度,银行间外汇、货币、债券、利率和汇率衍生品市场整体运行平稳。货币市场利率整体上扬,波动明显增加,Shibor全面上扬;银行间国债指数大幅下调后反弹;人民币对美元汇率中间价基本保持稳定;人民币外汇掉期交易量大幅上升,1年期掉期报价由升水转为贴水。

崔晓春^[10]（2008）在《2008年10月份银行间市场运行报告》文中研究指明2008年10月,银行间外汇、货币、债券、利率和汇率衍生品市场整体运行平稳,货币市场利率单边下行、成交量与上月基本持平,短期资金交易比重加大;现券交易大幅上涨,债券远期成交量明显下降,人民币外汇掉期交易小幅增长,人民币外汇远期交易有所下降;美元中间价冲高回落,人民币对美元贬值0.11%。

二、银行间外汇成交创历史新高（论文开题报告）

（1）论文研究背景及目的

此处内容要求：

首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。

写法范例：

本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。

（2）本文研究方法

调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。

观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。

实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。

文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。

实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。

定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。

定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。

跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。

功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。

模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。

三、银行间外汇成交创历史新高（论文提纲范文）

（1）银行间市场流动性分层：测度、根源、后果及对策（论文提纲范文）

（2）在岸金融市场与文化软实力对伦敦人民币离岸市场发展影响的跨学科研究（论文提纲范文）

（8）中国货币政策执行报告（2009年第3季度）（论文提纲范文）

四、银行间外汇成交创历史新高（论文参考文献）

• [1]银行间市场流动性分层：测度、根源、后果及对策[D]. 袁野. 中国社会科学院研究生院, 2020(01)
• [2]在岸金融市场与文化软实力对伦敦人民币离岸市场发展影响的跨学科研究[D]. 葛海玲. 对外经济贸易大学, 2017(10)
• [3]2011年8月银行间市场运行报告[J]. RESEARCH DEPARTMENT,CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM & NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER. 中国货币市场, 2011(09)
• [4]2011年2月银行间市场运行报告[J]. RESEARCH DEPARTMENT,CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM & NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER. 中国货币市场, 2011(03)
• [5]中国金融市场运行现状分析[J]. 中国人民银行货币政策执行分析小组. 财经界, 2011(01)
• [6]2010年10月银行间市场运行报告[J]. RESEARCH DEPARTMENT,CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM & NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER. 中国货币市场, 2010(11)
• [7]中国货币政策执行报告（2009年第4季度）[J]. 中国人民银行货币政策分析小组. 财经界, 2010(09)
• [8]中国货币政策执行报告（2009年第3季度）[J]. 中国人民银行货币政策分析小组. 财经界, 2010(03)
• [9]2009年3季度银行间市场运行报告[J]. RESEARCH DEPARTMENT,CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM& NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER. 中国货币市场, 2009(10)
• [10]2008年10月份银行间市场运行报告[J]. 崔晓春. 中国货币市场, 2008(11)

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