一、谈企业在经营中对杠杆作用的运用(论文文献综述)
郭建斌[1](2021)在《跨域生态环境多元共治机制研究》文中提出治理机制通常被认为是社会治理研究的“黑箱”,对其构成要件和工作策略等机理问题分析则是打开“黑箱”看到机制工作画面的钥匙。中共十九大以后,我国生态环境多元共治理念的提出为解决日益复杂化的环境治理问题提供了新的方向,成为我国应对长期性、全局性、复杂性生态环境问题的科学思路,也成为实现生态环境治理现代化的必然选择。然而,生态环境共治机制这只“黑箱”内部结构如何?其机理如何运行?如何进行机制有效性判定?这些都是当前亟需回答的现实问题。研究以上述问题为导向,首先着力于“政府为主导、企业为主体、社会组织和公众共同参与”环境治理新理念下的跨域生态环境多元共治机制相关问题分析:一是对跨域环境治理、环境多元治理及环境治理模型机制等方面现有文献进行了较为全面的梳理,发现研究者将跨域和协同融合上升为环境多元共治理论方面研究比较匮乏,对多元共治机理过程分析渗入的经济学思考较少,从经济机制设计层面对环境治理进行的系统化理论研究鲜有发现;二是对环境治理理论、经济机制设计理论进行了阐述,并对研究的理论支撑价值进行了分析,发现已有的环境治理理论能够为我国环境多元共治分析提供部分理论支撑,经济机制设计理论的分析范式能够为我国环境治理新理念的机制化表达和解构提供较好思路;三是对新阶段环境治理机制选择和判定问题进行了较为深入的分析,得出新阶段我国环境治理必然转向多元共治的基本判断,在准确识别政府、企业、公众关系的基础上,将环境治理新理念下跨域生态环境多元共治机制解构为政府引导机制、企业履责机制和公众参与机制。接着,研究将“跨域”作为具体研究背景,涵盖了政府引导机制中政府所跨越的国营企业域和民营企业域、企业履责机制中企业所跨越的机构消费者域和个体消费者域、公众参与机制中公众所跨越的中央政府域和地方政府域;将“治理”作为主要研究方向,对刚性干预到柔性干预的思维变革进行剖析,对被动履责到主动履责的转向进行求证,对缺席治理到参与治理的实践进行探索;将“机制”作为研究的关键核心,对现行的单一环境治理机制进行考察,对新阶段转向多元共治的环境治理机制进行判定,对环境治理新理念如何机制化表达和解构进行详细深入分析。在政府引导机制分析当中,研究从“公共物品——市场失灵——政府干预——政府引导”的理论逻辑方向切入,分析了跨国营企业域和民营企业域背景下政府通过技术创新投资引导企业绿色技术创新的机理,引入委托代理模型从绿色技术创新投入方向讨论了政府对企业最优激励合同设定问题,发现在更接近于现实的不完全信息条件下,当政府能够观测到影响企业运行环境的外生变量,且当外生变量影响企业低投入时产出分布密度与企业高投入时产出分布密度的比(似然率)时,外生变量应被写入激励合同。在企业履责机制分析中,研究将企业履行环境社会责任置于市场运行过程中进行分析,将矫正调整因素加入到传统市场运行过程中,从跨机构消费者域和个体消费者域的背景下分析企业履责动因,设立“企业——公众(消费者)”博弈模型分析了市场运行中企业履责博弈情况,发现在政府介入(规制与引导)既定的情况下,博弈总能达到相对均衡的状态。在公众参与机制分析中,研究探讨了公众参与环境治理的法理学基础和经济学基础,从跨中央政府域和跨地方政府域的背景分析了中国语境下公众参与环境治理的机理,指出了中国语境下公众参与环境治理需经过“赋权—认同—合作”的过程,并在“合作期望”的条件下分析了“公众——政府”环境治理演化博弈过程,发现公众参与环境治理的实践不仅取决于地方政府对政治利益、经济利益和环境利益问题的权衡,更取决于中央政府的环境制度约束设计。最后,研究对“政府引导、企业履责、公众参与”环境治理机制进行了适度评价和深一步拓展。将企业作为利益目标比较的关键主体,依据企业与政府比较、企业与公众比较的思路来审查结果是否和解构分析中的结果相一致,再选择从完全显示到参数传递、二维信息、一维信息逐层比对的原始但却有效的方式来判定信息有效性,发现激励相容和信息有效的要求都是可以实现的。在对解构得出的环境治理一般性分析框架进行拓展时,比较了不同领域问题的本质是否相同,回答了“为什么能够一般化”的问题,进而依据“系统环境实现代言人政治压力均衡、信息交互有效维度最低、各主体行为利于社会总福利目标实现”的三个标准要求,提出了用来解决类似领域治理问题的“系统环境——信息交互——主体行为”多层嵌入的一般化理论工具。据此,形成了一些适用于中国语境的结论:(1)政府通过技术创新投资的方式可以达到引导企业绿色技术改进的目标。政府科技创新投入对企业技术创新引导是一个历经演化的动态过程,且会产生杠杆效应,杠杆效应容易促使政府出台科技资源投入相关政策,进而形成资源流向示范,利于扩大科技创新投入供给规模和改善科技创新投入的供给结构,能以政府科技创新投入为杠杆,形成整个社会科技创新投入的集聚,进而实现企业绿色技术改进的目的。(2)企业通过自我矫正的方式可以达到履行环境社会责任的目标。企业自我矫正调整通过对市场运行三大要素(价格、竞争、供求)的作用影响来实现,矫正力量改变了价格与供求之间双向循环运动的状态,使得企业作为环境治理过程中市场运行的最重要构成主体,有义务为生产经营过程中造成的环境污染买单,有责任为消费者生产出更为环保健康的高品质产品,有动力选择长期生产经营中的“绿色化”模式,进而实现履行环境社会责任的目标。(3)公众通过与政府合作的方式可以达到参与环境治理的目标。政府引导公众参与环境治理需经过“赋权——认同——合作”的过程,合作期望下引入中央政府环保督察是改变地方政府与污染企业形成“利益合谋”行为的有效路径,公众参与环境治理路径的实现不仅取决于地方政府对政治利益、经济利益和环境利益问题的权衡,更取决于中央政府的环境制度约束设计,“中央给压力,地方来推动,公众都参与”的期望状态在适当的条件下能够实现。(4)“政府引导、企业履责、公众参与”的环境多元共治机制是有效的。对政府利益目标与企业利益目标关系、企业利益目标与公众利益目标关系考察,可知激励相容标准在相关条件限定下能够实现,对完全显示机制、参数传递机制和竞争机制的信息维度逐层比较,可知信息有效条件在二维信息空间中能够达到,进而“政府引导、企业履责、公众参与”环境多元共治机制可以达到机制有效的基本条件要求(激励相容和信息有效)。
王亚星[2](2021)在《天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险研究》文中进行了进一步梳理在中国经济转型的新态势下,中国企业高举“走出去”战略旗帜,我国企业展开跨境并购活动的增势显着。一方面,融资成本伴随着全球经济发展速度逐步减缓得到进一步地降低,与此同时,近年来我国经济步入转型期以及产业整合速度不断加快,为促进企业发展,并购便成为企业寻求新的利润增长点的一种选择。另一方面,在国家鼓励经济多样化的大背景下,许多国内企业在寻求并购目标是着眼于海外市场以谋求海外的发展机会。杠杆并购由于收购者可以通过利用自身少量资金并大量融资达到收购目的,有效解决了传统并购面临的资金短缺的困难,成为一种新型的并购方式。许多杠杆收购案中,并购公司在举债收购后面临着巨大的偿债压力,造成公司营运现金的短缺,甚至威胁到公司的持续经营。故本文针对我国上市公司跨境杠杆收购各阶段主要财务风险进行分析并提出对应的风险防范建议与措施具有一定的现实意义。本文的主要研究思路是采用定性与定量分析法和案例分析法以天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司为例,对我国上市企业海外杠杆并购所面临的各类财务风险以及产生财务风险的原因进行分析后,总结针对各类财务风险的具体防范控制措施。首先,本文阐述了我国目前跨国并购的现状,在此基础上介绍研究背景及研究意义,并整理归纳了国内外学者关于杠杆并购理论、企业跨国并购动因以及跨国并购存在的风险方面的文献。其次,本文介绍了跨国并购财务风险的类型及其控制机制、杠杆并购的特点以及与并购相关的理论为本文奠定了一定的理论基础。接下来,从行业发展状况及趋势、并购双方公司简介、并购动因和并购过程四个方面介绍了本文的案例情况。然后,本文对该并购案例的各类财务风险进行了深入分析,主要包括估值风险分析、融资风险分析、支付风险分析以及偿债风险分析。估值风险主要表现为评估机构不客观、估值依据不准确以及并购方过度自信;融资风险主要表现为融资方式过于单一和融资成本过大导致违约及诉讼风险增大;支付风险主要表现为杠杆并购存在资金筹措风险和支付分手费的相关风险;偿债风险表现为巨额利息致使企业经营现金流短缺、汇率变动影响支付计划以及偿债压力过大严重削弱企业抗风险能力。紧接着,本文从外部风险与内部风险的角度分别分析了天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险产生的原因,其中,外部风险包括政策风险、环保风险和外汇风险;内部风险则表现为投资收益变动及资产减值风险、租赁协议到期后不能续期的风险和海外市场运营及管理业务整合风险等。接下来,本文对天齐锂业并购SQM公司的各类财务风险提出了相应的控制和防范措施。针对估值风险本文提出的防范及控制措施包括确保估值依据的准确性、充分揭示估值和定价风险并科学测算定价谈判的价格底线;针对融资风险本文提出的防范及控制措施包括多种融资并购方式共同执行并保持适当的资本结构;针对支付风险本文提出的风险防范及控制措施为聘请专业第三方进行融资规划和制定完备的支付计划;针对偿债风险本文提出的风险防范及控制措施为选择股票和现金联合支付、利用金融衍生工具规避汇率变动风险以及在并购协议中制定业绩承诺。最后,基于对天齐锂业并购SQM公司的案例分析总结出我国上市公司跨国并购时面临的主要财务风险,并期望通过对财务风险提出防范控制措施给未来跨国杠杆并购带来启示。
李志[3](2021)在《危机情境下企业资源整合能力对企业市场价值的防护作用研究》文中提出随着世界经济一体化和经济全球化的趋势不断增强,中国企业所面临的风险与挑战与日俱增。面对复杂多变的市场环境,各种可能发生突变的因素都有可能产生串联反应并最终使得企业危机爆发。企业危机是一种公众可见的,突发的,具有潜在破坏性和高度不确定性的事件。危机事件的爆发往往会干扰企业的日常经营运作,引发各种信息媒体对企业的大量负面报道,破坏利益相关者对企业的信任并最终破坏企业的市场价值。因此,有效识别影响危机爆发时企业价值的关键性因素对企业的生存和发展至关重要。资源整合能力作为企业对内外部有效资源的综合利用能力的体现对企业的生存和发展同样至关重要。虽然过去的研究已经广泛探讨了企业资源整合能力在企业日常经营过程中对企业价值的积极影响,然而,危机情境下其对企业价值的防护作用却鲜为人知。基于此,本文主要关注企业资源整合能力在危机情境下对企业市场价值的防护作用。基于对以往相关研究文献的梳理与总结,本文主要关注企业资源整合能力的三个重要维度,即,企业内部资源配用能力、企业所有权利益相关者资源识取能力以及企业经济依赖性利益相关者资源识取能力,对危机情境下企业市场价值的防护作用。为了进行此项研究,本文为上述三个维度分别选取了一个重要指标,即,企业非相关多元化水平、大股东的政治纽带以及企业的市场地位,并探索危机情境下这三个重要指标对企业市场价值的防护作用。具体来看,本文主要研究了以下内容:首先,本文探索了危机情境下企业非相关多元化对企业市场价值的防护作用。本部分研究以2008年至2018年间中国上市企业发生的203起危机事件为样本。本部分研究发现企业非相关多元化水平在危机爆发时会积极影响企业利益相关者对危机的响应,进而保护了企业的市场价值。同时,企业非相关多元化水平的这种积极作用只有在企业透明度较高的情况下才有效。除此之外,本部分研究还发现当危机原因被利益相关者归因于更难以被企业解决的知识缺陷时,危机对企业市场价值的负面影响将更强。在这种情况下,企业非相关多元化水平对企业市场价值的积极作用也将失效。其次,本文探索了危机情境下大股东政治纽带对企业市场价值的防护作用。本部分研究以2008年至2018年间拥有具备企业法人结构的大股东的中国上市企业发生的153起危机事件为样本,探索了危机爆发时企业大股东的政治纽带层级以及企业与其大股东间不同维度的组织间关系对利益相关者危机响应以及企业市场价值的影响。首先,通过识别企业从大股东处获取政治资源的能力信号—大股东的政治纽带层级,本部分研究发现较高的大股东政治纽带层级可以有效缓解利益相关者对危机的焦虑进而保护企业市场价值。其次,本部分研究还识别了两种重要的企业间关系—高管关系和股权关系,并发现这两种企业间关系在危机爆发时对企业市场价值的“双刃剑”作用。最后,基于大股东政治纽带层级与企业间关系的交互作用,本部分研究发现企业大股东政治纽带层级的积极作用只有在企业间关系较强的情况下才会更有效。最后,本文探索了危机情境下企业市场地位对企业市场价值的防护作用。本部分研究以2008年至2018年间中国上市企业发生的203起危机事件为样本。研究发现危机情境下具有较高的主营业务行业市场地位的企业将遭受较少的损失。然而,市场地位的这种积极作用只有当行业丰富度较高以及知识缺陷归因较低的情况下才有效。基于差异化的行业环境以及利益相关者对企业知识缺陷的不同归因,本部分研究发现外部行业环境因素以及企业内部知识管理能力因素将会对危机情境下企业市场地位对企业市场价值的防护作用产生重要调节作用。本次研究的创新点及理论贡献可以概述为以下三个方面:第一,过去关注企业资源整合能力对企业价值影响的文献往往倾向于从企业资源整合流程的视角探讨其对企业经营绩效的影响,本文从危机爆发时利益相关者对企业危机的行为反应角度出发,主要关注不同条件下各种企业资源整合能力在危机情境下对企业市场价值的防护作用。本次研究因此将企业资源整合的战略管理研究视角拓展至危机管理领域。同时,过去基于资源基础理论,资源依赖理论以及动态能力理论等相关理论的文献往往将企业资源整合能力视为企业资源的一部分,本次研究创新性的将企业资源整合能力视为影响利益相关者对企业危机响应的重要信号。本次研究因此将与资源相关的理论研究视角拓展至信号理论研究领域。第二,过去文献在日常经营环境的研究背景下对各种企业资源整合能力对企业价值的影响机制进行了广泛研究和探讨,然而,这些影响机制是否在企业危机情境下依旧适用却鲜为人知。鉴于此,本次研究的主要内容是关注各类企业资源整合能力在企业危机情境下对企业市场价值的防护作用。本次研究因此拓展了企业资源整合能力的研究边界和应用范围。第三,过去绝大多数关注企业危机事件的文献往往倾向于采用案例或实验的方法测试单个或几个危机事件,基于实证研究中的事件研究法,本次研究应用OLS回归模型分析了影响危机爆发后上市企业市场价值的重要因素。此外,在事件研究法的探索过程中,本文还引入了包括Johnson-Neyman分析法以及Heckman两阶段回归模型在内的多种实证检验方法以证明本文实证研究结果的稳健性,这丰富了危机管理研究领域的实证研究方法。本文的实践意义在于:将企业资源整合能力视为危机爆发时影响利益相关者危机响应的重要信号,并通过探索可以揭示企业资源整合能力三个维度的重要指标在危机情境下对企业市场价值的防护作用,为企业如何在日常经营过程中更好的进行战略管理以应对突发危机事件提供实践方法。
原泽娟[4](2020)在《企业海外并购财务风险研究 ——以京东方并购法国塞斯公司为例》文中指出随着经济全球化的加快,国内企业为了提高自身竞争力,在国际市场上进行了大量的并购,且行业覆盖范围不断扩大。近几年来中国企业跨境并购交易最集中的行业排名中制造业一直位居前列。据统计中国企业跨国并购失败率远远高于世界平均水平,然而研究表明大多数企业的并购失败都体现在财务风险上,基于此,对海外并购的财务风险问题的研究就显得尤为重要。所以本文通过以京东方并购法国塞斯公司为例来研究海外并购的财务风险问题,并提出了有针对性的防范与控制措施。本文共分为五个部分,第一部分梳理了与海外并购财务风险相关的国内外文献,进行总结和归纳。第二部分对企业海外并购的相关理论进行阐述,重点梳理了海外并购财务风险种类及成因,为之后的案例分析提供理论基础。第三部分对京东方并购法国塞斯公司的案例进行介绍,包括并购双方背景介绍、并购过程、并购方案和并购双方动机。第四部分深入剖析京东方并购法国塞斯公司案例,重点从企业价值评估风险、融资风险、支付风险和整合风险这四种风险进行深入分析,介绍了每种风险的成因,并对这四种风险采取的管理措施进行分析和评价。第五部分得出本文的结论,从企业层面和政府层面对本国企业海外并购财务风险提出具体控制建议,尤其是针对每种风险提出相对应的防范措施,并提炼出具有借鉴意义的风险管理启示。通过对具体的案例分析可以得出,本文认为京东方在实施并购过程中对价值评估风险、支付风险做了合适的管理措施,且风险在可控范围之内;对融资风险的管理有利有弊,但总体来说利远远大于弊;并购完成后,对法国塞斯公司做出了全面的整合,但是发现财务整合方面仍然值得审慎考虑,需要重点关注。希望通过此案例可以帮助中国企业在海外并购中采用合理的解决措施来规避财务风险,降低并购失败率,取得海外并购的真正成功。
魏佩云[5](2020)在《艾派克跨境并购利盟国际的融资方式研究》文中研究指明近年来,在我国“走出去”战略和“供给侧改革”等国家政策的引导下,越来越多的企业开始走出国门,在世界经济市场这个大舞台上寻求更广阔的发展,力求在企业规模和经营范围上有所突破,跨境并购作为实现这一目标的有效途径,越来越被企业所追捧。但跨境并购往往都需支付巨额的并购对价,仅靠企业自身积累难以满足资金需求,因此,如何在现有资本市场中选择最优的融资方式,成为了跨境并购顺利完成的重点和难点。本文以艾派克跨境并购利盟国际这一典型的“蛇吞象”式跨境并购案的多元融资方式为研究对象,在介绍完相关理论基础后,运用流程图法分析了本并购的并购融资过程并归纳了并购中所用到的融资方式。融资方式分析部分首先从微观和宏观两个视角总结了艾派克并购时选择多元融资方式的影响因素,主要有并购时的融资环境、中介机构服务水平和并购前艾派克自身的财务状况以及资本结构;其次站在艾派克的角度分析了其运用各种融资方式的融资成本;再次运用指标分析法分析并总结了艾派克本次并购选择融资方式的优势和存在问题,发现选择创新型并购融资工具和多元化的融资方式是本次并购顺利完成的重要因素,同时高负债导致企业资本结构不合理、多元融资方式的潜在财务和汇率风险以及联合投资者以何种路径退出是本次并购融资方式存在的问题。最后本文针对融资方式的优势总结了相应启示,如充分利用企业内部资本市场融资,运用创新型并购融资工具以及多元化融资方式来筹集并购所需资金,针对其存在问题提出相应建议,如在并购后确定合适的资本结构比率和后续再融资结构来优化资本结构,出售不相关业务偿还债务降低财务风险,利用金融衍生工具和套期保值来防范和化解汇率风险,并购后高效整合使得联合投资方合理退出。通过对艾派克跨境并购利盟国际融资方式的详细分析,不仅可以优化本并购案的融资方案,还可以对我国企业在跨境并购时选择融资方式提供借鉴。
梁俊丽[6](2020)在《基于实物期权模型的Y公司企业价值评估研究》文中研究说明由于企业价值评估及其管理对企业日益重要,越来越多的学者开始对其相关理论进行深入研究。农业公司作为传统企业,是开展农业产业化经营、调整农业产业结构、振兴农村经济、带动农业增长和农民增收的重要力量。在企业价值评估日益重要和农业公司发展日益重视的情况下,应关注农业公司价值评估,Y公司现属国家级扶贫龙头企业,具有代表性和可研究价值。本文首先对企业价值评估理论进行简要综述,然后根据农业企业行业特征,分析各种企业价值评估方法的适用性分析,得到企业价值中包含实物期权价值,传统价值评估方法难以完全反映出企业整体价值的结论。为避免传统价值评估方法的缺陷,引入实物期权法作为重要补充,构建出调整现值法和实物期权法相结合的价值评估组合模型,分别计算其现有资产价值和实物期权价值;最后以Y公司为案例,应用上述评估模型,计算其现有资产价值、实物期权价值和整体价值,并和评估基准日的股价进行比较,得出结论。研究结果表明,实物期权适用于Y公司,模型组合适用于企业整体价值评估。通过和企业股价的对比分析,结合实物期权法计算出的整体价值更为准确的反映出企业的内在价值,能够为企业投资融资、并购重组、增发股票等行为提供科学参考,向企业及其利益相关者提供准确的信息,为其决策提供科学依据,更好的推动企业的发展。
王宇丽[7](2020)在《晨鸣纸业负债经营风险控制研究》文中认为目前负债经营已成为我国大多数企业运营的常态,国家也逐渐意识到,若经营不善,负债经营的杠杆效应不仅会使企业的资金链运转出现恶性循环,也会给企业的可持续发展带来一定的风险,甚至长期下去还会让国家经济面临巨大的金融风险。早在两年前,国家财经委就召开重要金融会议,将“结构性去杠杆”提上议程,指出“打好防范化解金融风险攻坚战”的重要政策,提倡各企业调整资本结构,不应过度依赖有息融资经营,要求各级行政机关、企业及各重要国有企业要关注自身的杠杆状况,设法将杠杆影响控制合理范围内。在这样的宏观经济政策调控下,造纸业也受到相当大的冲击和挑战。造纸企业如果在企业运营过程中,没有风险预防观念,或者控制风险不力,就会影响其在运营过程中的盈利能力,有时甚至导致企业难以维持正常经营。因此,造纸业要对内外经济环境的多变做好各种防范措施,灵活控制自身的负债规模以及其他经营风险和财务风险。企业要控制好自身的负债规模,就要做好负债风险防范及控制,设有相关的预防控制体系,从而能及时做出应对措施,以免整个生产经营因资金问题而遭受瘫痪。本文在全面了解造纸行业负债经营相关基础理论上,总结目前造纸行业负债经营的特点以及其举债高的原因,分析造纸业因负债经营而存在的各种问题,进而提出相应的应对建议。本文选取我国造纸业的典型代表——晨鸣纸业,深入了解晨鸣纸业负债经营风险的现状,对于晨鸣纸业经营状况和财务状况展开剖析,探析其在新经济环境冲击下因负债融资带来的各种风险,对其采取的风险控制措施进行评价,并指出采取控制措施后仍然存在债务不合理、偿债能力不强、融资成本高、营运能力低下等不足,再分析存在这种不足主要是因为加大了偿债和再融资、信用风险等风险,致使杠杆出现负效应,使巨大的财务费用吞噬了利润等。最后总结经验教训,提出完善的负债经营风险控制和应对建议。文章按照风险控制程序的思路展开,即风险识别——风险估测——风险评价——选择风险管理技术——效果评价。按照这一思路,提出每一个步骤出现的问题和应对方案。通过解决晨鸣纸业负债经营风险,可使公司获得长远利益,实现长足发展,对其进一步发展有积极的意义,同时能为我国造纸行业的负债经营风险控制提供有益思路。
黄慧微[8](2020)在《马克思信用理论视角下我国商业信用风险防范研究》文中认为市场经济的发展离不开信用制度的支撑和促进作用。党的十八大提出,在社会主义市场经济建设中,要尽快建立符合本国国情的信用体系,加强政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信等领域建设,来规范市场经济的发展秩序,形成社会运行的良性格局。习近平总书记在多次重要会议讲话中,将风险防范提高到新的高度,强调要在经济全局、系统中化解风险,“防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题”。近年全国工业企业应收账款数据显示,应收账款及其占流动性资产的比重逐渐增加,在经济转型调整的关键之年,多重因素叠加下,坏账风险也在相应提高;尽管商业票据融资业务尚不够成熟,但需求日益增加,使得商业票据业务在我国金融市场的份额不断提高,2016年票据风险事件爆出后,票据业务量开始持续减少,但2019年我国商业票据业务再次呈现集体非理性的快速扩张趋势,潜在风险极容易在企业和银行间传导,扩大风险范围。无论理论研究本身还是对现代金融危机实践的反思,马克思的货币、信用和危机理论都常常被当作一个系统、有机的分析框架。尽管其中对应资本主义的具体结论不能直接照搬到我国实践,但马克思主义的世界观和方法论、信用一般理论、资本积累、扩张以及商品经济的一般规律,对分析和解决我国社会主义市场经济下的商业信用风险依然具有重要的理论指导价值,且其中蕴含着不少前瞻性、现代性的观点和洞察力。我国的社会主义市场经济体制同样面临市场自发调节下的各种失衡或失灵,更需要我们始终坚持坚持马克思宏观经济思想和信用理论的基本逻辑,继续创造性解决信用制度二重性下的各种现实问题。基于此,针对当前我国商业信用发展中的主要现实风险及潜在风险,依据马克思的商业信用循环条件,以商业信用与生产过剩、货币理论、经济周期之间的相互作用为理论支撑,本文采用平行式行文结构,从信用风险、流动性风险和投机风险三个方面探索我国商业信用风险的形成及防范。遵循马克思从抽象到具体、从本质到现象、从简单到复杂、从一般到特殊再到个别的逻辑顺序,剖析市场经济条件下商业信用风险的外在表现和产生的一般原因;坚持理论的实践性、开放性和发展性,探索信用基本理论与我国商业信用风险防范的具体应用相结合;为更契合当代商业信用风险特征,采用了金融学、行为经济学、演化经济学、财务管理等多学科交叉、综合分析。马克思的信用理论包含了信用产生及其作用、信用在生产、分配、消费等环节加速资本主义经济各要素间对立的机理和表象,在资本主义社会,这种对立最终的发展趋势便是彼此分离并以危机的形式趋于统一,且具有周期性。统一的过程中,部分则以具体信用风险形式呈现出来,商业信用风险便是其中之一。第一部分介绍了马克思信用理论的基本观点,包括核心概念界定、信用制度的二重性以及马克思的信用思想逻辑分析。马克思主义经济学下的“信用”范畴,形式上指以债权债务关系为核心的交易行为,是一种经济关系,从属于商品交换和货币流通;商业信用则是社会再生产中以商品为借贷对象形成的债权债务关系,具有商品让渡与价格实现分离、商品为对象、链条性的特征,风险也相应表现为锁链式扩散性、双向性、可转移性特点,但同样具备信用制度的二重性作用,即促进生产力发展的同时,也在加深资本主义生产方式中要素间的冲突。整理、归纳了商业信用扩张与风险形成相关理论,一是商业信用循环条件,即“1.产业资本家和商人的财富,即在回流延迟时他们所能支付的准备资本,2.这种回流本身”;二是商业信用扩张加剧和掩盖生产过剩的机理;三是商业信用对货币流通速度、流通数量的影响;四是归纳了经济周期中的商业信用与银行信用的共同作用及演变。梳理了习近平总书记风险治理思想中居于核心地位的金融风险防范框架,金融发展“回归本源”的论断正是对马克思关于货币、信用与危机基本理论的继承与发展。该部分也成为下文具体分析我国商业信用风险的直接理论依据。第二部分概括了我国商业信用产生、发展历程,重点分析了应收账款和商业票据的整体现状、新发展:应收账款方面,当前部分规模以上工业企业流动资金偏紧,呈现比较稳定的行业集中分布,应收账款保理、应收账款质押及应收账款证券化三种应收展账款融资模式快速发展趋势明显,并逐渐平台化;商业票据方面,业务经营以银行承兑汇票为主,票据市场的参与主体范围不断扩大,票据业务电子化水平显着提升,电子票据、数字票据带动票据融资业务增加,但随着国家逐步推进金融去杠杆和强化监管,票据市场进入调整、转型期,从而回归服务实体经济之本源。总体看,新常态下商业信用发展主要面临着突出的信用风险、不断增强的流动性风险、投机盛行三方面风险。第三部分从伦理维度分析了商业信用道德弱化下的信用风险及防范对策。成因:商业信用道德形态的不完备、道德契约的脆弱性;提出相应防范建议,即辩证看待马克思关于信用资本的道德批判,弘扬社会主义道德观体系下的诚信美德,健全相关法律法规以强化对失信行为的惩戒,培育企业信用文化。从经济维度分析了商业信用风险评估、企业风险管理方面导致的信用风险,主张多渠道提高商业信用评估的科学性,全过程提高企业信用治理水平,完善社会征信服务系统。第四部分围绕马克思的商业信用循环条件分析流动性风险形成及防范。其中外部可支配的准备资本条件的分析综合了马克思经济学、西方经济学关于商业信用与银行信用关系的研究,同时结合经济周期原理,从部分产能过剩、产业比例失调、利润率下降、市场竞争压力分析了我国商业信用回流本身的风险。提出了优化外部准备资本配置、控制企业商业信用扩张边界、优化产业结构、构建公平、理性的市场竞争机制和环境的具体建议。第五部分为关于投机风险的分析,主要针对商业票据投机问题展开,也有部分兼具实体交易和金融衍生交易特征的投机风险形式。依据投机形成条件,从商业信用融资工具、供给、收益实现、有限理性等方面分析投机风险的形成。建议从完善商业票据融资市场供给、提升理性决策水平、强化制度、监管、服务一体化三方面抑制投机。第六部分总结、梳理了三种具体风险形成机理上的内在联系。主张整体中考量商业信用风险形成的各类因素;从防范措施中概括、提炼出我国商业信用风险防范的基本原则,即遵循经济规律、货币流通规律,科学化解风险;优化信用制度安排,调控政府行为边界;强化企业主体“志诚”的内在支撑。整体看,论文运用了马克思宏观经济思想、信用理论的研究方法和体系,又结合我国商业信用发展、经济转型的时期特征,把握信用杠杆和经济发展方式调整的机遇,在创新发展中化解风险,在实践中继承、丰富马克思信用思想。
任飞虎[9](2020)在《杜邦财务体系视角下CH电器公司经营策略优化研究》文中研究说明未来很长一段时期,实体经济会是我国经济政策关注的重点领域。家电制造业作为实体经济的重要组成部分,在我国制造业当中也占据着重要地位。综合盈利能力的强弱是判断一个实体企业获利能力的高低以及未来发展潜力的重要依据,在日益复杂的经营环境中,家电制造业面临各方的挑战和威胁,除了潜在进入者的威胁,还有行业内现有企业的激烈竞争。因此,能够在日常生产运营过程中对公司自身的综合盈利能力做出客观合理的评价,并针对所存在的问题制定出有效的举措,是一个家电制造企业能够改善经营状况并在市场竞争中站稳脚跟的重要基石。本文以大型家电制造企业CH公司为研究对象,以其2014-2018年的财务数据及相关资料为根据,在杜邦财务体系下,纵向剖析和横向对比相结合,对其综合盈利能力及经营状况进行深入剖析。在计算、分析过程中,以ROE(净资产收益率)为关键的核心指标,将其层层分解为销售净利率、总资产周转率、权益乘数三个重要指标的乘积,再分别对几个重要指标进行分解分析。并且,借助连环替代法逐步确定各指标对ROE的影响程度。再在此体系下,将CH公司与行业水平做深入的对比分析,依然在连环替代法下确定出造成其ROE指标与行业水准存在差距的指标及影响程度,与纵向剖析的结论相互印证。最终,根据前述做出的深入剖析,确定影响其ROE水平的指标及影响程度之后,以公司业务条线为根据深入挖掘,找出导致CH公司ROE指标表现不佳的内在因素。并对公司未来一段时期的经营策略提出有针对性的优化措施,以期进一步提升CH公司的综合盈利能力,改善经营状况,获得竞争优势。
张伟杰[10](2020)在《基于元分析的环境社会责任与企业绩效关系的边界条件研究》文中指出随着经济社会的不断进步与生态环境问题的不断突出,环境社会责任作为企业经营管理的重要内容,其对企业绩效的实现与推动问题日益突出。企业环境社会责任与绩效关系的研究日益受到国内外专家学者的关注,对两者关系的实证研究已经积累了大量研究成果。然而,由于不同学者的研究情景以及样本特征的差异,使得企业环境社会责任与绩效之间的作用关系尚未形成一致结论,而元分析方法是对以往实证研究结论进行再统计分析的研究方法,能够有效消除不同研究间的发表偏倚,并识别潜在的调节变量。本研究通过元分析方法对企业环境社会责任与绩效的关系进行研究,以国内外关于两者关系的实证研究作为研究对象,对样本文献进行收集、筛选、编码与数据分析,期望对两者关系进行进一步探究,为未来学者开展相关研究提供借鉴,同时,为企业实施环境社会责任策略与绩效提升提供相应的对策建议。本研究通过对国内外相关数据库的检索与收集,从国内外知名期刊与学位论文中筛选出关于企业环境社会责任与绩效之间关系的54个实证研究共计19790个样本作为元分析样本文献进行分析。通过整理分析样本文献,确定本研究的主要内容,即首先对企业环境社会责任与绩效的关系进行研究,其次,从国家层、行业层与企业层三个层面对两者关系的边界条件进行研究。其中国家层边界条件包括国家创新能力与文化背景,文化背景从不确定性规避、权力距离、女性主义/男性主义、个人主义/集体主义四个维度展开;企业层边界条件包括企业财务杠杆与企业成长性。本研究的研究结果表明,企业环境社会责任与绩效之间存在显着的正向影响,国家创新能力、文化背景、行业、企业财务杠杆与企业成长性对两者关系存在不同程度的调节作用。国家创新能力、集体主义、财务杠杆与企业成长性正向调节两者关系;非重污染行业存在更强正向关系;权力距离、女性主义/男性主义、不确定性规避的调节作用不显着。最后对研究结果进行分析讨论,并提出相应的对策建议。
二、谈企业在经营中对杠杆作用的运用(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、谈企业在经营中对杠杆作用的运用(论文提纲范文)
(1)跨域生态环境多元共治机制研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1 绪论 |
1.1 问题提出与研究意义 |
1.1.1 问题提出 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 相关概念界定 |
1.2.1 单一治理与元治理 |
1.2.2 多元治理与多元共治 |
1.3 研究内容 |
1.4 研究思路 |
1.5 研究方法 |
1.6 可能的创新 |
2 文献综述与理论基础 |
2.1 文献综述 |
2.1.1 跨域环境治理研究 |
2.1.2 环境多元治理研究 |
2.1.3 环境治理模型与机制研究 |
2.1.4 文献评述 |
2.2 理论基础 |
2.2.1 环境治理理论 |
2.2.2 经济机制设计理论 |
2.2.3 理论评述 |
3 新阶段我国环境治理机制:转型判定与研究设计 |
3.1 现行的单一治理机制分析 |
3.1.1 生态补偿机制 |
3.1.2 河(湖)长机制 |
3.1.3 环境联防联控联治机制 |
3.2 新阶段转向多元共治机制的判定 |
3.2.1 我国生态环境治理的必然选择 |
3.2.2 环境多元共治机制的解构依据 |
3.2.3 环境多元共治机制的解构思路 |
3.3 跨域生态环境多元共治机制的研究设计 |
3.4 小结 |
4 跨域生态环境多元共治之政府引导机制 |
4.1 政府引导企业技术创新的理论支撑 |
4.2 跨域背景下政府引导企业技术创新的机理分析 |
4.2.1 政府干预企业的方向选择 |
4.2.2 政府引导企业技术创新的效应分析 |
4.3 政府引导企业技术创新的参数化模型 |
4.3.1 “委托—代理”模型的引入 |
4.3.2 对称信息下最优激励合同 |
4.3.3 不对称信息下最优激励合同 |
4.4 小结 |
5 跨域生态环境多元共治之企业履责机制 |
5.1 市场运行理论的扩展讨论 |
5.1.1 传统的市场运行理论 |
5.1.2 市场运行理论的进一步扩展 |
5.2 跨域背景下市场运行中的企业履责机理分析 |
5.2.1 环境治理的企业履责逻辑判定 |
5.2.2 市场运行中的企业履责条件分析 |
5.3 市场运行中的企业履责博弈分析 |
5.3.1 “企业——公众(消费者)”博弈模型设定 |
5.3.2 “企业——公众(消费者)”短期博弈 |
5.3.3 “企业——公众(消费者)”长期博弈 |
5.3.4 “企业——公众(消费者)”均衡评析 |
5.4 小结 |
6 跨域生态环境多元共治之公众参与机制 |
6.1 公众参与环境治理的理论基础 |
6.1.1 公众参与环境治理的法理学基础 |
6.1.2 公众参与环境治理的经济学基础 |
6.2 跨域背景下公众参与环境治理的机理分析 |
6.2.1 赋权:主体意识与参与自信的培育 |
6.2.2 认同:环境意识与价值观念的强化 |
6.2.3 合作:共同治理合作伙伴关系的构建 |
6.3 “公众——政府”环境治理的演化博弈 |
6.3.1 “公众——地方政府”静态博弈过程 |
6.3.2 “公众——央地两级政府”博弈的演化稳定均衡 |
6.4 小结 |
7 跨域生态环境多元共治机制:评价与拓展 |
7.1 评价分析 |
7.1.1 关于“激励相容”标准的判定 |
7.1.2 关于“信息有效”条件的分析 |
7.2 拓展讨论 |
7.2.1 对环境共治机制的一般化表达 |
7.2.2 对一般化理论工具应用的讨论 |
7.3 小结 |
8 研究结论与政策含义 |
8.1 主要研究结论 |
8.2 政策含义 |
8.2.1 政府视角 |
8.2.2 企业视角 |
8.2.3 公众视角 |
8.3 研究不足与展望 |
参考文献 |
攻读博士学位期间科研成果 |
致谢 |
(2)天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1 引言 |
1.1 研究背景和意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 文献综述 |
1.2.1 关于杠杆并购理论的研究 |
1.2.2 关于企业跨国并购动因研究 |
1.2.3 关于企业跨国并购存在的风险研究 |
1.2.4 文献评述 |
1.3 研究思路与方法 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 本文的基本框架 |
2 跨国杠杆并购财务风险理论概述 |
2.1 跨国杠杆并购财务风险的类型 |
2.1.1 估值风险 |
2.1.2 融资风险 |
2.1.3 支付风险 |
2.1.4 偿债风险 |
2.2 跨国杠杆并购的财务风险控制机制 |
2.2.1 选择科学合理并购目标与估值方法 |
2.2.2 优化企业融资结构,拓宽融资渠道 |
2.2.3 合理选择支付方式缓解后期还贷压力 |
2.2.4 注重并购后财务整合,提升并购协同效应 |
2.3 杠杆并购的特点 |
2.3.1 高负债 |
2.3.2 高风险 |
2.3.3 高收益 |
2.4 理论基础 |
2.4.1 优序融资理论 |
2.4.2 收购协同效应理论 |
2.4.3 价值低估理论 |
2.4.4 效率理论 |
3 天齐锂业并购SQM公司案例介绍 |
3.1 行业发展状况及趋势 |
3.1.1 锂产业介绍 |
3.1.2 海外锂资源发展状况 |
3.1.3 行业未来展望 |
3.2 并购双方公司简介 |
3.2.1 天齐锂业概况 |
3.2.2 SQM公司概况 |
3.3 并购动因分析 |
3.3.1 巩固公司行业地位 |
3.3.2 确保原料供应,降低开采成本 |
3.3.3 SQM公司具备稳健可靠的盈利能力 |
3.4 杠杆并购过程介绍 |
3.4.1 杠杆并购双方协定收购价格 |
3.4.2 杠杆并购双方完成决策程序 |
3.4.3 并购方大量借款支付收购资金完成交割 |
3.4.4 天齐锂业并购后完成整合 |
4 天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险分析 |
4.1 估值风险分析 |
4.1.1 评估机构不客观 |
4.1.2 估值依据不准确 |
4.1.3 并购方过度自信 |
4.2 融资风险分析 |
4.2.1 融资方式过于单一 |
4.2.2 高杠杆融资成本过大导致违约及诉讼风险增大 |
4.3 支付风险分析 |
4.3.1 杠杆并购存在资金筹措风险 |
4.3.2 支付分手费的相关风险 |
4.4 偿债风险分析 |
4.4.1 杠杆并购高额利息致使经营现金流短缺 |
4.4.2 汇率变动影响支付计划 |
4.4.3 偿债压力降低企业抗风险能力 |
5 天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险产生原因分析 |
5.1 外部风险分析 |
5.1.1 政策风险 |
5.1.2 环保风险 |
5.1.3 外汇风险 |
5.2 内部风险分析 |
5.2.1 投资收益变动及资产减值风险 |
5.2.2 租赁协议到期后不能续期的风险 |
5.2.3 海外市场运营及管理业务整合风险 |
6 天齐锂业跨国并购SQM公司财务风险防范控制措施 |
6.1 估值风险防范与控制措施建议 |
6.1.1 确保估值依据的准确性 |
6.1.2 充分揭示估值和定价风险 |
6.1.3 科学测算定价谈判的价格底线 |
6.2 融资风险防范与控制措施建议 |
6.2.1 杠杆收购多种融资方式共同执行 |
6.2.2 保持适当融资结构 |
6.3 支付风险防范与控制措施建议 |
6.3.1 聘请专业第三方进行杠杆收购融资规划 |
6.3.2 制定完备支付计划确保杠杆收购可行性 |
6.4 偿债风险防范与控制措施建议 |
6.4.1 杠杆并购选择股票和现金联合支付 |
6.4.2 利用金融衍生工具规避汇率变动风险 |
6.4.3 并购协议中制定业绩承诺 |
7 结论与启示 |
7.1 结论 |
7.1.1 海外并购标的公司估值风险高 |
7.1.2 杠杆并购融资工具单一 |
7.1.3 海外杠杆并购对未来经营预期过高 |
7.2 启示 |
7.2.1 海外并购对目标企业估值需谨慎 |
7.2.2 杠杆收购融资渠道多样化 |
7.2.3 建立合适的财务风险防范体系 |
参考文献 |
致谢 |
(3)危机情境下企业资源整合能力对企业市场价值的防护作用研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.1.1 企业危机事件 |
1.1.2 企业资源整合能力的相关研究 |
1.1.3 企业危机事件与企业资源整合能力 |
1.2 研究方法与内容 |
1.2.1 规范的理论分析 |
1.2.2 实证研究 |
1.3 研究创新之处 |
第2章 相关文献综述 |
2.1 企业危机 |
2.1.1 企业危机的定义及诱因 |
2.1.2 企业危机的分类与影响 |
2.2 企业资源整合能力 |
2.2.1 企业资源整合能力的定义和分类 |
2.2.2 企业资源整合能力的影响因素及效果 |
2.3 主要理论基础 |
2.3.1 信号理论 |
2.3.2 资源依赖理论 |
2.3.3 产业组织理论 |
2.3.4 资源基础理论 |
2.3.5 动态能力理论 |
2.3.6 归因理论 |
第3章 危机情境下企业非相关多元化对企业市场价值的防护作用研究 |
3.1 引言 |
3.2 理论背景 |
3.2.1 非相关多元化 |
3.2.2 危机中知识缺陷归因 |
3.3 假设发展 |
3.3.1 非相关多元化的主效应 |
3.3.2 企业透明度的调节作用 |
3.3.3 知识缺陷归因的主效应和调节效应 |
3.4 方法 |
3.4.1 样本与数据源 |
3.4.2 变量选取与度量 |
3.5 结果 |
3.6 鲁棒性检验 |
3.7 讨论与总结 |
第4章 危机情境下大股东政治纽带对企业市场价值的防护作用研究 |
4.1 引言 |
4.2 理论背景 |
4.2.1 政治纽带的角色 |
4.2.2 大股东与上市企业间组织关系的角色 |
4.3 假设发展 |
4.3.1 大股东政治纽带层级的主要作用 |
4.3.2 高管关系的主要作用及调节作用 |
4.3.3 股权关系的主要作用及调节作用 |
4.4 方法 |
4.4.1 样本与数据收集 |
4.4.2 变量选取与度量 |
4.5 结果 |
4.6 鲁棒性检验 |
4.7 讨论与总结 |
第5章 危机情境下企业市场地位对企业市场价值的防护作用研究 |
5.1 引言 |
5.2 理论背景 |
5.2.1 市场地位的角色 |
5.2.2 行业丰富度的角色 |
5.2.3 知识缺陷归因的角色 |
5.3 假设发展 |
5.3.1 企业市场地位的作用 |
5.3.2 行业丰富度的调节作用 |
5.3.3 知识缺陷归因的调节作用 |
5.4 方法 |
5.4.1 样本和数据源 |
5.4.2 变量选取与度量 |
5.5 数据结果 |
5.6 鲁棒性检验 |
5.7 讨论与总结 |
第6章 结论与展望 |
6.1 研究结论 |
6.2 研究的理论贡献 |
6.3 研究的实践启示 |
6.4 研究不足与展望 |
参考文献 |
附录 |
致谢 |
在读期间发表的学术论文与取得的其他研究成果 |
(4)企业海外并购财务风险研究 ——以京东方并购法国塞斯公司为例(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景及选题意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 选题意义 |
1.2 文献综述 |
1.2.1 海外并购的动因 |
1.2.2 海外并购财务风险的识别与评价 |
1.2.3 海外并购财务风险的防范与控制 |
1.2.4 文献述评 |
1.3 研究方法 |
1.4 研究内容和框架 |
1.4.1 研究内容 |
1.4.2 研究框架 |
第二章 企业海外并购相关理论 |
2.1 企业海外并购财务风险的概念界定 |
2.1.1 海外并购财务风险概念 |
2.1.2 海外并购财务风险特征 |
2.1.3 企业海外并购财务风险的种类 |
2.2 海外并购理论 |
2.2.1 差别效率理论 |
2.2.2 协同效应理论 |
2.2.3 价值低估理论 |
第三章 京东方并购法国塞斯公司案例介绍 |
3.1 并购双方背景介绍 |
3.1.1 京东方(BOE)概况 |
3.1.2 法国塞斯公司(SES)概况 |
3.2 并购过程 |
3.3 并购方案 |
3.4 并购动机分析 |
3.4.1 京东方并购动机 |
3.4.2 法国塞斯公司(SES)并购动机 |
第四章 京东方并购法国塞斯公司财务风险及管理措施分析 |
4.1 企业价值评估风险 |
4.1.1 并购方的企业价值评估风险及风险成因 |
4.1.2 企业价值评估风险管理措施分析 |
4.1.3 企业价值评估风险管理的效果分析及评价 |
4.2 融资风险 |
4.2.1 并购方的融资风险及风险成因 |
4.2.2 融资风险管理措施分析 |
4.2.3 融资风险管理的效果分析及评价 |
4.3 支付风险 |
4.3.1 并购方的支付风险及风险成因 |
4.3.2 支付风险管理措施分析 |
4.3.3 支付风险管理的效果分析及评价 |
4.4 整合风险 |
4.4.1 并购方的整合风险及风险成因 |
4.4.2 整合风险管理措施分析 |
4.4.3 整合风险管理的效果分析及评价 |
第五章 结论与建议 |
5.1 结论 |
5.2 企业海外并购财务风险控制建议 |
5.2.1 企业并购决策阶段的风险控制 |
5.2.2 政府层面减少海外并购风险 |
5.3 启示 |
5.4 论文的后续研究展望 |
参考文献 |
致谢 |
(5)艾派克跨境并购利盟国际的融资方式研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景、目的及意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究目的 |
1.1.3 研究意义 |
1.2 国内外研究现状 |
1.2.1 国外研究现状 |
1.2.2 国内研究现状 |
1.2.3 国内外研究现状述评 |
1.3 论文研究内容和研究方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究方法 |
第二章 并购融资概述及理论基础 |
2.1 并购融资概述 |
2.1.1 并购融资相关概念 |
2.1.2 并购融资方式 |
2.1.3 并购融资方式选择的影响因素 |
2.2 并购理论 |
2.2.1 规模经济理论 |
2.2.2 协同效应理论 |
2.2.3 效率理论 |
2.2.4 市场势力理论 |
2.3 融资理论 |
2.3.1 MM理论 |
2.3.2 优序融资理论 |
2.3.3 权衡理论 |
第三章 艾派克跨境并购利盟国际概况 |
3.1 并购背景 |
3.2 并购双方介绍 |
3.2.1 并购方艾派克 |
3.2.2 被并购方利盟国际 |
3.3 并购动机分析 |
3.3.1 实现全球化战略 |
3.3.2 全面覆盖高低端市场 |
3.3.3 获取核心技术实现产品升级 |
3.3.4 完善打印领域产业链布局 |
3.4 并购融资过程及后续整合 |
3.4.1 并购融资过程 |
3.4.2 出售ES业务偿还贷款 |
3.5 并购融资方式 |
3.5.1 自有资金 |
3.5.2 股东借款 |
3.5.3 私募可交换债券 |
3.5.4 私募股权投资 |
3.5.5 银团贷款 |
第四章 艾派克跨境并购利盟国际的融资方式分析 |
4.1 艾派克并购时选择融资方式的影响因素分析 |
4.1.1 并购时的融资环境分析 |
4.1.2 并购时的中介机构职能分析 |
4.1.3 艾派克财务状况分析 |
4.1.4 资本结构分析 |
4.1.5 股权结构分析 |
4.2 艾派克并购利盟国际的融资方式成本分析 |
4.2.1 股东借款成本分析 |
4.2.2 银团贷款成本分析 |
4.2.3 私募股权投资成本分析 |
4.2.4 综合融资成本分析 |
4.3 艾派克并购时选择多元融资方式的优势 |
4.3.1 控股股东发行私募EB融资 |
4.3.2 私募股权投资创新融资方式 |
4.3.3 利用杠杆融资提高并购效率 |
4.3.4 多源融资渠道降低融资成本 |
4.4 艾派克并购时选择多元融资方式存在问题 |
4.4.1 高负债导致资本结构不合理 |
4.4.2 多元融资方式潜在的财务风险 |
4.4.3 跨境并购产生的汇率风险 |
4.4.4 联合投资方退出方式的不确定性 |
第五章 艾派克跨境并购利盟国际融资方式的建议及启示 |
5.1 艾派克解决融资方式存在问题的建议 |
5.1.1 重视优化资本结构 |
5.1.2 财务风险应对措施 |
5.1.3 防范和化解汇率风险 |
5.1.4 高效整合促使联合投资者合理退出 |
5.2 艾派克并购利盟国际融资方式所带来的启示 |
5.2.1 利用企业内部资本市场发行私募EB |
5.2.2 引入联合投资者创新并购主体 |
5.2.3 运用杠杆融资助力企业成功并购 |
5.2.4 运用多元化融资方式筹集并购资金 |
第六章 结论与展望 |
6.1 结论 |
6.2 展望 |
致谢 |
参考文献 |
攻读学位期间参加科研情况及获得的学术成果 |
(6)基于实物期权模型的Y公司企业价值评估研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究目的及意义 |
1.2.1 研究目的 |
1.2.2 研究意义 |
1.3 国内外研究现状 |
1.3.1 国外研究现状 |
1.3.2 国内研究现状 |
1.3.3 国内外研究述评 |
1.4 研究内容与方法 |
1.4.1 研究内容 |
1.4.2 研究方法 |
1.5 主要创新点 |
第二章 企业价值评估相关理论 |
2.1 企业价值评估基本理论 |
2.1.1 企业价值评估的概念 |
2.1.2 企业价值评估的目的 |
2.1.3 企业价值评估的原则 |
2.2 实物期权法基本理论 |
2.2.1 实物期权法的概念 |
2.2.2 实物期权法的特点 |
2.2.3 实物期权法的基本思想 |
2.3 调整现值法基本理论 |
2.3.1 调整现值法的概念 |
2.3.2 调整现值法的特点 |
2.3.3 调整现值法的基本思想 |
第三章 Y公司企业价值评估模型的构建 |
3.1 农业行业概况和特点 |
3.1.1 农业行业概况 |
3.1.2 农业行业特点 |
3.1.3 农业企业价值评估特点 |
3.2 Y公司概况 |
3.2.1 Y公司基本情况 |
3.2.2 Y公司组织架构 |
3.2.3 Y公司财务状况分析 |
3.3 企业价值评估方法的适用性分析 |
3.3.1 成本法 |
3.3.2 市场法 |
3.3.3 收益法 |
3.3.4 实物期权法 |
3.4 实物期权组合模型评估方法的构建 |
3.4.1 构建模型的基本思路及适用性分析 |
3.4.2 调整现值法评估企业现有价值及相关参数 |
3.4.3 实物期权法评估企业潜在价值及相关参数 |
第四章 应用实物期权模型评估Y公司企业价值 |
4.1 调整现值法评估Y公司现有价值 |
4.1.1 预测无杠杆自由现金流 |
4.1.2 预测各年税盾 |
4.1.3 无杠杆权益资本成本和税盾折现率的确定 |
4.1.4 估算Y公司现有企业价值 |
4.2 实物期权法评估Y公司潜在价值 |
4.2.1 B-S模型参数确定 |
4.2.2 期权价值计算 |
4.2.3 参数敏感性分析 |
4.3 Y公司整体价值计算及评估结果分析 |
4.3.1 Y公司整体价值计算 |
4.3.2 企业价值评估结果分析 |
第五章 应用实物期权模型企业价值评估法的建议 |
5.1 应用实物期权模型评估方法的适用性建议 |
5.2 应用实物期权模型评估方法的操作性建议 |
5.2.1 加强分析,选择合适参数 |
5.2.2 提高数据准确性,注重整体评估 |
5.2.3 结合敏感性分析,反向研究评估过程 |
5.3 应用实物期权模型评估方法进行价值管理的建议 |
5.3.1 优化企业资本成本,增加企业价值 |
5.3.2 优化企业自由现金流,增加企业价值 |
5.3.3 优化企业预测期,增加企业价值 |
第六章 结论与展望 |
6.1 研究结论 |
6.2 研究不足与展望 |
6.2.1 研究不足 |
6.2.2 研究展望 |
致谢 |
参考文献 |
附录 |
攻读学位期间参加科研情况及获得的学术成果 |
(7)晨鸣纸业负债经营风险控制研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景、目的及意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究目的 |
1.1.3 研究意义 |
1.2 文献综述 |
1.2.1 企业负债经营的研究 |
1.2.2 关于负债经营杠杆原理的研究 |
1.2.3 关于负债经营的风险控制研究 |
1.2.4 文献述评 |
1.3 研究内容与研究方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 技术路线 |
1.5 创新点 |
第2章 造纸行业负债经营风险控制理论基础 |
2.1 负债经营概述 |
2.1.1 负债经营的概念 |
2.1.2 负债经营的形式 |
2.1.3 负债经营的好处与不利 |
2.2 负债经营的相关理论 |
2.2.1 杠杆原理理论 |
2.2.2 风险控制理论 |
2.3 造纸行业负债经营的特点 |
2.3.1 资产负债率高 |
2.3.2 债务难以偿还 |
2.3.3 存在信用风险 |
2.4 造纸业举债高的原因 |
2.4.1 内部原因 |
2.4.2 外部原因 |
第3章 晨鸣纸业负债经营风险控制现状分析 |
3.1 晨鸣纸业经营及财务状况 |
3.1.1 基本简介 |
3.1.2 基本经营范围 |
3.1.3 基本财务状况 |
3.2 晨鸣纸业控制负债经营风险采取的措施 |
3.2.1 采用多种融资渠道 |
3.2.2 集中优势发展主业 |
3.2.3 改变自身的经营战略 |
3.3 晨鸣纸业负债经营风险控制不力的表现 |
3.3.1 债务构成不合理 |
3.3.2 偿债能力比较弱 |
3.3.3 融资成本较高 |
3.3.4 资产周转率低 |
3.3.5 现金流量波动较大 |
第4章 晨鸣纸业举债经营风险控制不力的影响及成因 |
4.1 晨鸣纸业负债经营风险控制不力的影响 |
4.1.1 增加了偿债和再融资风险 |
4.1.2 增加了企业的信用风险 |
4.1.3 财务杠杆出现负效应 |
4.1.4 增加了财务费用侵蚀企业利润的风险 |
4.2 晨鸣纸业负债经营风险控制不力的成因分析 |
4.2.1 风险识别意识较弱 |
4.2.2 缺乏完善的风险估测体制 |
4.2.3 未能合理有效对债务风险进行评价 |
4.2.4 企业负债经营控制方法落后 |
4.2.5 内部控制制度不完善 |
第5章 有效控制晨鸣纸业负债经营风险的建议 |
5.1 强化企业和相关人员的负债经营风险意识 |
5.1.1 提高企业的风险识别能力 |
5.1.2 强化相关人员的风险专业知识 |
5.1.3 及时关注国家政策及宏观经济环境的变化 |
5.2 建立完善的负债经营风险预警机制 |
5.2.1 设立专门的风险警醒体制 |
5.2.2 规范负债经营的风险分析指标体系 |
5.2.3 认真贯彻偿付能力警醒标准 |
5.3 完善风险评价机制和优化相关财务指标 |
5.3.1 完善负债经营风险评价机制 |
5.3.2 适时调整负债规模和比例 |
5.3.3 增强非长期偿付能力 |
5.3.4 做好资金的统筹规划 |
5.4 选择合理的风险管理技术 |
5.4.1 优化企业负债经营风险控制环境 |
5.4.2 建立企业的偿债基金 |
5.4.3 尽早做好产业转型的准备 |
5.5 全面提升内控制度与监控系统 |
5.5.1 改善内控机制 |
5.5.2 规范内控架构与程序 |
5.5.3 强化全面内控的践行 |
5.5.4 加强对负债经营风险的常规管控 |
第6章 研究结论与展望 |
6.1 研究结论 |
6.2 研究展望 |
参考文献 |
个人简历攻读学位期间发表的学术论文 |
致谢 |
(8)马克思信用理论视角下我国商业信用风险防范研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
引言 |
一、选题背景与研究意义 |
(一) 选题背景 |
(二) 研究意义 |
二、国内外研究现状综述 |
(一) 国内研究现状 |
(二) 国外研究现状 |
(三) 国内外研究现状评述 |
三、研究思路与研究方法 |
(一) 研究思路 |
(二) 研究方法 |
四、重点难点与创新点 |
(一) 重点 |
(二) 难点 |
(三) 创新点 |
第一章 马克思的信用理论 |
一、马克思信用理论核心概念界定 |
(一) 信用 |
(二) 商业信用 |
(三) 信用风险 |
(四) 商业信用风险的含义及特征 |
二、信用的作用 |
(一) 信用对经济发展的促进作用 |
(二) 信用加速危机的爆发 |
三、商业信用的产生与发展 |
(一) 商业信用的产生 |
(二) 商业信用的发展 |
四、马克思商业信用风险形成理论 |
(一) 商业信用自身的界限 |
(二) 信用扩张与生产过剩 |
(三) 信用与货币流回规律 |
(四) 经济周期中的信用作用及演变 |
五、马克思信用理论的时代价值 |
(一) 对我国市场经济运行效率提升的指导价值 |
(二) 研究当代金融风险的重要理论支撑 |
(三) 对我国社会信用体系构建的指导意义 |
第二章 我国商业信用发展现状及主要风险 |
一、我国商业信用发展现状 |
(一) 发展概述 |
(二) 传统商业信用形式的发展现状 |
(三) 商业信用模式的新发展 |
二、当前商业信用发展中的主要风险隐患 |
(一) 信用风险突出 |
(二) 流动性风险增强趋势明显 |
(三) 投机活动难以有效遏制 |
第三章 信用风险形成及防范 |
一、信用风险形成 |
(一) 伦理维度的商业信用道德弱化成因 |
(二) 经济维度的信用风险成因 |
二、信用风险防范 |
(一) 强化商业信用伦理道德建设 |
(二) 提高商业信用风险评估的科学性 |
(三) 提高企业信用治理水平 |
(四) 完善征信服务系统 |
第四章 流动性风险形成及防范 |
一、流动性风险形成 |
(一) 企业所能支配的准备资本不足 |
(二) 回流本身的风险 |
二、流动性风险防范 |
(一) 优化外部准备资本配置 |
(二) 商业信用扩张以产业资本边界为限 |
(三) 产业结构优化升级 |
(四) 进一步构建公平、理性的市场竞争机制和环境 |
第五章 投机风险形成及防范 |
一、投机风险形成逻辑 |
(一) 商业信用基础工具及金融衍生品融合的风险 |
(二) 有限理性下的决策偏差 |
(三) 商业票据融资制度、监管机制不够完备 |
二、投机风险防范 |
(一) 完善商业票据融资市场供给 |
(二) 提升理性决策水平 |
(三) 制度、监管、服务一体化 |
第六章 系统把握三种商业信用风险的防范 |
一、贯彻习近平现代信用风险治理念和新时代经济思想 |
(一) 立足新时代的风险治理战略部署 |
(二) 金融风险治理 |
(三) 金融风险治理是对马克思信用理论的继承和发展 |
二、整体考量商业信用风险形成因素 |
(一) 坚持马克思信用风险的基本立场 |
(二) 理顺商业信用风险成因的内在联系 |
三、遵循客观经济规律,科学化解风险 |
(一) 尊重市场经济规律,回归信用服务实体经济之本源 |
(二) 尊重货币流通规律,调控信用规模 |
四、优化信用制度安排,调控政府行为边界 |
(一) 优化相关信用制度安排,提高市场的资源配置效率 |
(二) 把握信用功能发挥中政府与市场合理边界 |
五、强化企业主体“志诚”的内在支撑 |
(一) 信用道德提升有助于信用风险与投机风险控制 |
(二) 流动性问题的解决为企业诚信提供物质保障和凝聚力 |
结语 |
参考文献 |
后记 |
攻读学位期间取得的科研成果清单 |
(9)杜邦财务体系视角下CH电器公司经营策略优化研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 绪论 |
第一节 选题背景 |
第二节 研究意义 |
一、理论意义 |
二、实践意义 |
第三节 国内外文献综述 |
一、国外文献综述 |
二、国内文献综述 |
三、国内外文献评述 |
第四节 研究内容及方法 |
一、研究内容 |
二、研究方法 |
第五节 创新之处 |
第二章 相关理论基础概述 |
第一节 基本理论界定 |
一、基本财务分析理论 |
二、杜邦财务分析理论 |
第二节 杜邦财务体系视角下的财务指标概述 |
一、ROE的分解层次概述 |
二、销售净利率概述 |
三、总资产周转率概述 |
四、权益乘数概述 |
第三节 连环替代法概述 |
第三章 CH公司基本概况及经营现状分析 |
第一节 我国家电行业发展现状概述 |
第二节 CH公司基本概况分析 |
一、CH公司基本信息 |
二、PEST框架下的宏观环境分析 |
第三节 一般财务分析框架下经营状况分析 |
一、盈利能力分析 |
二、营运能力分析 |
三、偿债能力分析 |
四、发展能力分析 |
五、一般财务分析总结 |
第四章 杜邦财务体系视角下CH公司经营状况剖析 |
第一节 杜邦体系视角下对CH公司的纵向剖析 |
一、ROE分解分析 |
二、销售净利率影响因素分析 |
三、总资产周转率影响因素分析 |
四、权益乘数影响因素分析 |
五、连环替代法下各因素影响程度分析 |
第二节 杜邦体系视角下与行业横向对比分析 |
一、ROE对比分析 |
二、销售净利率对比分析 |
三、总资产周转率对比分析 |
四、权益乘数对比分析 |
五、连环替代法下各因素影响程度分析 |
第三节 CH公司经营存在的问题及原因分析 |
一、风险管理意识不强 |
二、营业成本增长过快 |
三、期间费用控制较差 |
四、资产负债率偏高 |
第五章 优化CH公司经营策略的举措 |
第一节 管理角度—加强风险防控力度 |
一、树立更强的风险防控意识 |
二、组建高效的管理团队 |
第二节 竞争角度—打造核心竞争优势 |
一、克服产业内的五种威胁 |
二、实施技术领先战略 |
第三节 营运角度—加强成本费用管控 |
一、提高物资周转效率 |
二、加强营业成本管控 |
三、控制期间费用增速 |
第四节 财务角度—优化资本结构 |
一、降低负债经营程度 |
二、多种融资方式并行 |
第六章 总结与展望 |
第一节 总结 |
第二节 展望 |
参考文献 |
致谢 |
(10)基于元分析的环境社会责任与企业绩效关系的边界条件研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景和问题提出 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 问题提出 |
1.2 研究目的与研究意义 |
1.2.1 研究目的 |
1.2.2 研究意义 |
1.3 国内外环境社会责任与企业绩效关系研究综述 |
1.3.1 国外研究现状 |
1.3.2 国内研究现状 |
1.3.3 国内外研究现状综述 |
1.4 研究内容 |
1.5 研究方法与技术路线图 |
1.5.1 研究方法 |
1.5.2 技术路线图 |
第2章 环境社会责任与企业绩效关系边界条件的理论基础与研究模型 |
2.1 企业环境社会责任与企业绩效理论 |
2.1.1 企业环境社会责任理论 |
2.1.2 企业绩效理论 |
2.2 企业环境社会责任与企业绩效的关系 |
2.3 企业环境社会责任与企业绩效关系的国家边界 |
2.3.1 国家创新能力在环境社会责任与企业绩效关系中的调节作用 |
2.3.2 文化背景在环境社会责任与企业绩效关系中的调节作用 |
2.4 企业环境社会责任与企业绩效关系的行业边界 |
2.5 企业环境社会责任与企业绩效关系的企业边界 |
2.5.1 财务杠杆在环境社会责任与企业绩效关系中的调节作用 |
2.5.2 企业成长性在环境社会责任与企业绩效关系中的调节作用 |
2.6 理论模型 |
2.7 本章小结 |
第3章 环境社会责任与企业绩效关系边界条件的实证分析 |
3.1 研究设计 |
3.1.1 变量设计 |
3.1.2 研究方法选择 |
3.2 研究过程 |
3.2.1 样本检索与筛选 |
3.2.2 文献编码 |
3.2.3 效应值转换与统计指标计算 |
3.2.4 发表偏倚 |
3.2.5 异质性检验 |
3.3 环境社会责任与企业绩效关系的研究结果 |
3.4 国家边界条件研究结果 |
3.4.1 国家创新能力的调节作用 |
3.4.2 文化背景的调节作用 |
3.5 行业边界研究结果 |
3.6 企业边界研究结果 |
3.6.1 企业财务杠杆的调节作用 |
3.6.2 企业成长性的调节作用 |
3.7 本章小结 |
第4章 环境社会责任与企业绩效关系边界条件的结果讨论与对策建议 |
4.1 研究结果讨论 |
4.1.1 环境社会责任对企业绩效的影响 |
4.1.2 调节效应结果讨论 |
4.2 企业绩效提升的对策建议 |
4.2.1 推动环境社会责任促进企业绩效的对策建议 |
4.2.2 基于国家创新能力促进环境社会责任绩效实现的对策建议 |
4.2.3 基于文化背景促进环境社会责任绩效实现的对策建议 |
4.2.4 基于行业促进环境社会责任绩效实现的对策建议 |
4.2.5 基于企业财务杠杆促进环境社会责任绩效实现的对策建议 |
4.2.6 基于企业成长性促进环境社会责任绩效实现的对策建议 |
4.3 本章小结 |
结论 |
参考文献 |
附录 样本来源 |
致谢 |
四、谈企业在经营中对杠杆作用的运用(论文参考文献)
- [1]跨域生态环境多元共治机制研究[D]. 郭建斌. 江西财经大学, 2021(09)
- [2]天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险研究[D]. 王亚星. 江西财经大学, 2021(10)
- [3]危机情境下企业资源整合能力对企业市场价值的防护作用研究[D]. 李志. 中国科学技术大学, 2021(09)
- [4]企业海外并购财务风险研究 ——以京东方并购法国塞斯公司为例[D]. 原泽娟. 江西理工大学, 2020(01)
- [5]艾派克跨境并购利盟国际的融资方式研究[D]. 魏佩云. 西安石油大学, 2020(12)
- [6]基于实物期权模型的Y公司企业价值评估研究[D]. 梁俊丽. 西安石油大学, 2020(10)
- [7]晨鸣纸业负债经营风险控制研究[D]. 王宇丽. 华东交通大学, 2020(01)
- [8]马克思信用理论视角下我国商业信用风险防范研究[D]. 黄慧微. 河北师范大学, 2020(07)
- [9]杜邦财务体系视角下CH电器公司经营策略优化研究[D]. 任飞虎. 云南师范大学, 2020(05)
- [10]基于元分析的环境社会责任与企业绩效关系的边界条件研究[D]. 张伟杰. 哈尔滨工业大学, 2020(02)