一、集中投资还是分散投资——成功企业经营模式对股票投资的启示（论文文献综述）
曹文婷[1]（2021）在《风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究》文中研究表明当前,我国正处于经济结构调整与转型期,为了深化改革培育新的经济增长点,我国政府出台了一系列政策鼓励和推动创新创业的发展。在政策驱动下风险投资业获得较大的鼓舞,资本市场建设也进入全新的发展阶段。数据显示,2019年我国风险投资金额为7630.94亿元,风险投资案例数为8234起。我国已发展成为全球第二大风险投资市场。在资本市场建设方面,我国不断完善多层次资本市场格局,提升新三板、设立科创板、完善创业板。其中,提升新三板对支持中小企业发展和推进“双创战略”实施有更为直接和深远的影响。因为,新三板是专门服务于创新型、创业型、成长型中小微企业的融资孵化平台。在新三板挂牌的企业是真正的中小微企业,它们在主板、中小板、创业板、科创板达不到上市条件,但自身又具有融资需求和发展愿望。这部分企业的数量较大,在新三板挂牌的企业数量最多的时候为2017年末达到11630家。本文认为风险投资和新三板之间存在密切的联系,它们都属于“双创战略”框架中的重要支撑内容。它们具备共同的政策目标,即促进中小微企业和创新创业的发展。然而,学界对“风险投资和新三板”主题并未积累较多的研究成果。前期学者较多地关注风险投资对上市公司的影响,而对风险投资与场外市场企业的探讨较少。前期学者较多的关注风险投资对微观企业的影响结果,而忽略风险投资的影响机制和宏观溢出效果。针对以上现实背景和研究不足,本文以场外市场新三板为研究对象,从微观层面探讨风险投资对被投企业价值的影响和作用机制。考虑到风险投资的作用不只局限于受资企业,它可能对整个产业或区域都产生外部效应。因此,从宏观层面探讨风险投资的溢出效应和溢出机制。通过理论和实证研究获得政策启示,为充分发挥风险投资的作用机制和充分释放风险投资的溢出效应提供有益的借鉴。随着国际经济环境持续恶化,全球疫情尚未得到缓解,我国经济进入中低速增长的常态化时期。中国要实现转型升级和高质量发展,关键在于创新创业能否在更大范围普及和更高层次推进。而创新创业的主体是中小企业。中小企业的发展不仅需要资本,还需要一个健康的资本市场平台作为纽带将资本与中小企业的发展连接起来。毋庸置疑,新三板便是这个重要的连接纽带。因此,以中小企业为切入点,探讨风险投资对新三板的影响及溢出效应问题,在理论与实践层面都有重要的现实意义。本文重点探讨了风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应问题。综合运用实证研究法、数理模型法、理论分析法、案例分析法等多种方法系统全面地探讨了该主题。全文的逻辑思路为“提出问题→研究综述→理论基础+现实基础→理论分析+机制分析→实证检验→结论”。就具体章节而言,本文包括三大部分。第一部分“提出问题”共分4个章。其中,第1章介绍了本研究的背景与研究设计;第2章梳理国内外相关研究综述;第3章对本研究涉及的基本概念进行界定,并梳理相关理论;第4章描述了中国风险投资与新三板市场的历史现状及关系问题。第二部分“分析问题”是本文的核心,包括3个章。其中,第5章为风险投资影响新三板企业价值及溢出效应的理论分析与机制探析;第6章从微观视角实证分析风险投资对新三板企业价值的影响及作用机制;第7章从宏观视角验证了风险投资作用于新三板市场的溢出机制和溢出效应。根据前两部分研究,第三部分重在“解决问题”。第8章总结研究结论,并引申出相应的政策启示和提出研究展望。通过研究获得以下几点结论:（1）机制分析表明（1）风险投资通过治理作用机制、认证作用机制、支持作用机制对被投新三板企业发挥积极作用。风险投资作用机制有效运作需具备一定的条件,具体为创业企业有信任风险投资的企业文化,风险投资人的声誉资本昂贵且失难复得,风险投资和创业企业能建立建设性的互动关系。（2）风险资本投于新三板企业通过资源配置机制、竞争合作机制、协作链接机制发挥溢出效应。其中,竞争合作机制促进产业结构高度化发展,协作链接机制促进产业结构合理化发展。当前阶段,风险投资对新三板企业的投入金额较小。因此,风险投资通过协作链接机制发挥溢出效应的效果可能会被削弱。风险投资溢出机制有效运作也需具备一定的条件,具体为政府有适当的引导政策,市场环境存在适度的竞争,中小微企业具备吸收能力,资本市场体系健全完善。（2）微观层面实证结果表明（1）风险投资对新三板企业价值的提升具有显着的正向作用,且这种正向作用并非风险投资自选择效应的结果。（2）风险投资通过改善新三板企业的公司治理状况、股票流动性、外部融资能力实现公司价值增值,即在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中存在治理作用、认证作用和支持作用的中介效应。值得注意的是在这三个中介效应中,股票流动性（认证作用）表现出完全中介效应,说明信息效率的改善在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中发挥了十分重要的功能。（3）进一步,还发现风险资本投资于不同特征的企业对价值增值的影响存在差异。新三板挂牌企业在收入增长能力、无形资产占比、治理规范性、股票流动性、股权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有正向影响。而企业规模、债权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有负向影响。（3）宏观层面实证结果表明（1）风险投资通过微观企业主体将影响放大到宏观层面而产生溢出效应。即风险投资→新三板企业价值→产业结构高度化的路径是存在的（竞争合作机制存在）。风险投资→新三板企业价值→产业结构合理化的路径也是存在的（协作链接机制存在）。（2）风险投资作用于新三板市场对产业结构高度化的溢出效应显着,对产业结构合理化的溢出效应不显着。（3）考虑空间因素也获得相同的结论。新三板市场的风险资本对产业结构高度化有显着的空间溢出效应,且空间溢出效应超过了直接效应。风险投资对产业结构合理化的空间溢出效应不显着。（4）以上结论说明风险投资对新三板市场的支持,确实促进了创新型、创业型中小企业的发展,并且在一定程度上促进创新主导产业的演变,有产业结构高度化的溢出效应。但对产业整合方面的作用并没有体现出来。这是因为风险投资对新三板市场的投入金额较小。新三板市场流动性不足,价格发现功能受限,一定程度上也影响企业并购重组等资本运作的实现。因此,风险投资较难引导产业进行整合、关联、聚集,即现阶段风险投资对新三板企业的支持较难发挥产业结构合理化的溢出效应。鉴于此,应进一步培育和规范风险投资事业及新三板市场,形成规模的同时要具备质量,使风险投资支持新三板企业的同时,不仅更好地发挥产业结构高度化的溢出效应,还能将产业结构合理化的溢出效应释放出来。使风险投资更好地帮助中小企业成长和促进产业结构优化。基于以上结论获得如下政策启示:（1）积极发展风险投资,促进其对新三板企业的支持,以充分发挥风险投资对新三板企业的价值增值作用和产业结构优化溢出效应。（2）风险投资机构要提升专业运作水平,积极参与被投新三板企业的监督与管理。新三板企业要摒弃只想获得资金支持,不愿接受风险投资人管理的家族企业文化观念。（3）推进多层次资本市场建设,拓宽风险投资的退出渠道,加快推进资本市场改革,优化金融市场资源配置效率。（4）提高企业吸收能力及核心竞争力,完善市场竞争机制。新三板企业要注重核心技术、创新能力及长期竞争力的培养。（5）改善新三板市场流动性,提升企业价值及促进资源整合,进一步促进风险投资产业结构合理化溢出效应的发挥。本文可能的创新点在于:（1）拓展了风险投资领域的研究边界。首先,以往学者大多以上市公司数据为样本进行研究。本文以场外市场新三板挂牌企业为研究对象进行研究。其次,现有研究成果大多关注风险资本的异质性给企业带来的影响。本文则探讨了新三板挂牌企业异质性对风险投资作用效果的影响。此外,风险投资的影响可能不局限于接受投资的公司,基于风险资本对新三板企业的投资,进一步探讨风险投资的溢出效应问题,并尝试性地分析空间溢出效应。补充和拓展风险投资领域的研究成果。（2）丰富了风险投资对中小企业作用机制的研究成果。目前尚未有学者从中介效应模型角度探讨风险投资影响企业价值的内在机制和作用路径,本文把治理作用、认证作用、支持作用同时纳入一个分析框架中,从定量角度解释风险投资对企业价值影响的作用机制。同时基于新三板市场的独特情景,分析了风险投资作用机制有效运作的条件。更客观地评价风险投资的作用,丰富了相关研究成果。（3）揭示了风险投资溢出机制的工作原理。溢出机制好似一个“黑箱”,它是一个复杂的系统,是驱动风险投资溢出效应的力量或规则。现有研究成果对风险投资溢出机制的探讨较少。企业是市场的主体,是组成产业的细胞。从企业角度切入,探讨风险投资产业结构优化溢出效应的溢出机制。并借鉴经典生物数学Lotka-Volterra模型对风险投资的溢出机制进行刻画。这种尝试性的探索丰富了溢出效应的研究成果。
水兵兵[2]（2021）在《信息不对称下互联网借贷利率决定机制及影响因素研究》文中研究指明在现代信息技术推动下,数字化是大势所趋。互联网借贷模式的出现,为长期遭受融资约束的小微企业等长尾客户提供了一种新的融资渠道选择。但是,互联网借贷行业发展遭遇困境,目前正处在发展的“十字路口”。一些互联网借贷平台正积极谋求转型升级,互联网借贷模式正在加快迭代,其标志性事件是2020年中国银保监会、中国人民银行对《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。正如联合国在《2019年数字经济报告》中所描述的,“数字经济仍处在发展的早期,我们面临的问题比答案更多①”。在互联网借贷行业发展的关键之际,重新审视互联网借贷行业过去的发展实践,尤其是对导致出现困境等关键性问题的探讨,对于了解早期金融科技发展规律,以及思考互联网借贷模式转型与未来发展具有重要的理论意义和现实的迫切性②。“高利率”等不合理的利率定价机制,是造成互联网借贷行业发展遇阻的重要原因之一。对于包含互联网借贷市场在内的任何一个金融市场而言,定价机制总是居于系统相对核心的位置。利率决定机制是否合理,关系到风险能否得到合理补偿、信贷资源能否得到合理配置、资本循环是否畅通等一系列重要问题,因此,是互联网借贷市场研究的首要内容与基础性问题之一。国内外既有文献在揭示互联网借贷市场利率影响因素及作用机制方面做了不少有益尝试,形成了较多研究成果,但主要是从不同视角对某个或某些因素对利率的影响进行研究,尚未形成比较综合的分析,且研究主要集中在投资者行为、借款者提供的信息等对利率的影响,而对借款者生产经营因素、互联网借贷市场外部因素影响利率的研究则比较欠缺。对这些问题进行分析回答,有利于形成对互联网借贷市场利率决定问题相对全面和系统的研究,具有较强的理论和现实意义。为此,本文在国内外既有研究的基础上,以互联网借贷市场的利率决定为主要研究对象,致力于探讨“信息不对称下互联网借贷利率决定机制及影响因素”问题,按照从具体（归纳利率影响因素）→抽象（构建数理化模型）→具体（分析主要影响因素对利率的作用机制与效果）的逻辑，从多方面、分层次展开系统的理论与实证研究。全文共八章,除第一章绪论外,第二、三章是本文分析的前提和基础。通过第二、三章的分析,从理论和现实两个层面归纳出影响互联网借贷市场利率的主要因素。第四章构建了互联网借贷利率决定数理模型,并基于模型重点讨论了借款者经营异质性因素对均衡利率决定的影响,以及通过模型讨论为以后章节提供一定理论基础。第五-七章在第四章的基础上,分别对借贷期限、股价波动、货币政策三个重要因素对互联网借贷市场利率的影响进行了进一步具体的作用机制分析与实证检验。第八章是本文的结论与建议部分。主要的研究内容与研究结论如下:1.构建了互联网借贷市场利率决定模型,基于模型对利率决定机制进行了探讨（第四章）。互联网借贷市场利率的影响因素众多,为能够在一个相对综合框架内进行分析,本文构建了互联网借贷市场利率决定模型,并基于模型讨论主要因素对利率的影响。在所有影响因素中,借款者经营因素对均衡利率的影响至关重要,因为其是利息的重要来源和保障。但受数据所限,本文在第四章以数理推导的方式探讨了“借款者经营异质性”这一来自借款人的重要微观因素对利率的影响,结果证明借款者经营风险变大会导致借贷利率上升。本章还基于模型讨论了其它三个重要因素借贷期限、股市价格波动、货币政策对互联网借贷市场利率的影响,结果表明它们均能够对其利率产生影响。2.研究了借贷期限对互联网借贷利率的影响,即利率期限结构问题（第五章）。借贷期限是直接来自互联网借贷合约的变量,是不容易被忽视的影响利率的重要微观因素。本文从流动性偏好理论、期限错配理论出发,具体分析了借贷期限对利率的作用机制,认为互联网借贷市场的利率期限结构曲线呈现出∩型的非线性特征。实证研究证实了这一假设,据测算影响的拐点出现在47.67个月。异质性分析结果表明,相对于消费贷款、较小规模企业贷款、制造业企业贷款、低社会资本借款者贷款来说,经营贷款、较大规模企业贷款、服务业企业贷款、高社会资本借款者贷款的利率期限结构曲线“尖峰”特征更加明显（或形状更加陡峭）。3.研究了股市价格波动对互联网借贷市场利率的影响（第六章）。基于中国家庭金融调查（CHFS）微观数据的分析表明,股票市场、银行等正规信贷市场是可能对互联网借贷市场产生较大影响的两个主要外部因素。因此,文中分别对这两个重要的外部因素对互联网借贷市场利率的影响分别进行了具体探讨。针对股市价格波动影响利率的研究表明,股市价格波动对互联网借贷市场利率具有正向溢出效应,但股价上涨、下跌对利率的溢出效应具有非对称性,股价下跌的溢出效应更明显。实证研究还发现,在影响过程中借款者认知与股价具有显着的正向交互作用,表明在股价波动扰动互联网借贷市场利率过程中,具有较高认知水平的借款者并未对利率的波动起到一定抑制作用,而是发挥了推波助澜的扩大作用。4.研究了货币政策对互联网借贷市场利率的影响（第七章）。基于货币政策传导等理论的作用机制分析表明,货币政策至少可以通过机会成本、资金替代、跨市场套利、风险承担、央行信息沟通五种机制对互联网借贷市场利率产生影响;银行等正规信贷体系充当了重要的中介作用。实证研究结果表明,货币政策对互联网借贷市场利率的影响是“顺周期”的,体现了货币政策立场;针对支持小微企业发展等所实施的差异化货币信贷政策,使互联网借贷市场利率有所下行。总之,本文在一个相对综合的分析框架内,对互联网借贷市场的利率决定机制进行了探讨,从理论和实证两个方面分析了重要影响因素作用于利率的机制、路径与效果。本文的研究可以从利率定价的视角为正在转型中的互联网借贷行业提供有益的借鉴和参考,具有较强的理论和现实意义。
毕鹏[3]（2021）在《证券市场开放与资产定价效率》文中进行了进一步梳理近年来,伴随我国证券市场不断地壮大与发展,我国证券市场在国际资本市场上的影响力日益凸显。不同于发达国家资本市场,我国证券市场具有典型的“政策市”、“散户市”特征,市场中存在着较大噪音与摩擦,表现出较高的换手率和股价波动率,资本市场效率低下。资本市场的核心功能是实现资源优化配置,而资产定价效率在某种程度上代表并反映了资源的配置效率。因此,在我国经济体制改革与证券市场开放持续发展情境下,探讨如何提高资本市场资产定价效率,完善股票价格信号机制,对提高我国资本市场资源优化配置具有重要的理论与现实意义。20世纪80年代以来,世界各国先后开放了本国证券市场。我国A股市场起步于20世纪90年代初期,随后也加入到证券市场开放的行列中来。1991年B股市场建立,1992年我国企业境外上市,2002年合格境外机构投资者（QFII）准入制度确立,2014-2016年“陆港通”交易机制实施,2019年沪伦通开通,标志着我国证券市场步入了崭新的发展阶段。现有研究表明,证券市场开放能够带来一系列积极影响,如降低资本成本、促进经济增长、改善公司治理、提高企业价值等。但自2008年全球金融危机爆发后,学者们再次将研究视角转移至“资本管制”当中来,认为金融自由化所引致的金融风险不容忽视,尤其对新兴资本市场国家所产生的影响可能更大。作为全球第二大经济体,证券市场开放将对我国产生何种影响备受世界各国关注。基于此,本文以我国证券市场开放为背景,试图诠释证券市场开放对我国资本市场资产定价效率产生的影响,以期提供来自新兴资本市场国家证券市场开放对资本市场资产定价效率产生影响的经验证据。本文以我国资本市场股票定价效率为研究对象,在充分回顾我国证券市场开放制度背景后,运用信息不对称理论、委托代理理论、市场分割理论、有效市场假说、股票流动性理论、投资者有限理性等理论,系统地分析并检验了证券市场开放对我国资本市场资产定价效率的影响。本文以我国A股上市公司为研究样本,在综合定性与定量分析的基础上构建了本文的研究框架。运用多种实证研究方法,探究证券市场开放对资产定价效率产生的影响与作用机制,并进一步拓展研究了证券市场开放、资产定价效率与企业投资效率之间的关系,研究结论如下:第一,交叉上市提高了股价信息含量,改善了我国资本市场资产定价效率,该结论在采用Heckman两阶段回归以及相关稳健性测试后仍然成立。其次,交叉上市对资产定价效率的影响在国有企业、会计信息质量较低组、有研报关注的上市公司中更为显着。进一步研究表明,交叉上市通过提高资本市场股票流动性、投资者认知度进而提高了资产定价效率。第二,QFII持股能够有效缓解股价延迟,提高资产定价效率。该结论在缓解内生性后仍然成立,表明QFII持股与股价延迟之间的确存在着比较稳定的因果关系。异质性研究发现,QFII长期持股、增持、维持,以及持股国有企业时,对股价延迟的缓解作用更强。机制检验表明,QFII持股可以通过改善上市公司信息披露质量、提高股票流动性进而缓解股价延迟,提高资产定价效率。第三,“陆港通”交易机制的实施有效缓解了我国资本市场上的错误定价,提高了资产定价效率,该结论支持了陆港通信息效应假说。进一步研究发现,“陆港通”交易机制通过改善会计信息质量和分析师预测准确性,缓解资产误定价,进而提高了资本市场定价效率。研究结论为我国进一步扩大证券市场“双向”开放提供了经验借鉴与证据支持。第四,交叉上市与“陆港通”交易机制能够有效缓解企业的非效率投资,提高企业投资效率;然而QFII持股对企业非效率投资的缓解作用并不显着。进一步研究发现,“陆港通”交易机制通过提高资产定价效率,影响企业投资决策,进而缓解企业非效率投资。以上结论表明:以“陆港通”机制为代表的证券市场“双向开放”,一方面可以提高资本市场资产定价效率;另一方面,该机制可以有效作用于企业实体,满足金融创新服务企业实体发展的改革初衷。相较于交叉上市与QFII持股等相关机制,“陆港通”作为我国证券市场“双向”开放机制,对促进我国资本市场与实体经济发展具有显着的效果。综上所述,本文主要探讨了证券市场开放与资产定价效率二者之间的关系,系统地检验了我国证券市场开放过程中,不同开放政策的实施效果,丰富了资产定价效率的研究文献;检验了不同证券市场开放政策与资产定价效率之间的作用路径,并分析了我国证券市场开放通过影响资产定价效率最终作用于企业实体发展的经济后果。主要研究启示在于:我国证券市场的“渐进式”开放提高了我国资本市场资产定价效率,有利于我国资本市场的健康发展,亦是带动实体经济发展的策略性选择。相较于交叉上市、QFII持股等证券市场的“单向开放”,“陆港通”交易机制下的证券市场“双向开放”对我国资本市场资产定价效率发挥的作用与产生的影响更优。因此,应大力推进我国证券市场的“双向开放”,复制“陆港通”交易机制的成功经验,与各国建立更加广泛的资本市场互联互通机制。与此同时,进一步强化金融自由化与证券市场的监管,防范金融风险。
张泽华[4]（2021）在《瑞典国民养老基金资产管理经验借鉴与启示》文中提出瑞典国民养老基金（AP）是瑞典现收现付制的收入关联型养老保险制度历年养老金收支盈余的积累,因其在运作过程中类似一个财务缓冲池,所以又被称为“缓冲基金”。瑞典政府为了提高国民养老基金的投资收益,于2000年对国民养老基金的投资体制进行了全面的调整,重新设计并设立了第一、第二、第三、第四和第六国民养老基金,共同对瑞典基本养老金制度中的个人名义账户内的资产进行专业化和市场化的投资管理,以期在可接受的风险水平下提高国民养老基金的投资收益,维持财务平衡。新世纪以来瑞典国民养老基金成功的资产管理实践表明,基于良好的资产管理模式完全可以在有效保障基本养老保险基金投资安全的同时带来丰厚的长期性投资回报,完全可以应对人口老龄化给现收现付制的基本养老金制度所带来的冲击。我国基本养老保险基金市场化投资运营起步较晚且相关经验十分匮乏,在面对急剧老龄化的挑战下,需要深入思考我国基本养老保险基金的未来。中国和瑞典虽然在基本养老保险制度、基金资产管理发展程度等方面均有较大不同,但是两者在现收现付制的基本养老金制度下满足国民退休需求方面的目标是一致的,同时两者也面临着人口老龄化、投资环境复杂多变等共同的挑战。因此,通过借鉴瑞典国民养老基金资产管理的先进经验,期冀为我国基本养老保险基金资产管理改革提供新的启示。本文以我国基本养老保险基金资产管理改革为背景,首先明确了借鉴瑞典国民养老基金资产管理的研究价值和意义,在充分了解国内外研究现状的基础上,对本文的研究内容和研究方法进行了说明,并列举了本文的创新之处。其次对涉及瑞典国民养老基金的基本概念和理论基础进行明确,为本文奠定了研究基础。再次,通过对瑞典国民养老基金的发展历程、运营模式、治理结构和投资管理等方面的研究,探究了其内在机理,进而对国民养老基金资产管理进行了全面的评价。最后基于瑞典国民养老基金资产管理的成功经验,提出我国应构建多重养老金储备结构相适应的基金投资运营模式、强化内部治理结构、重视以信息披露制度为重点的监管体系建设、树立可持续的投资管理理念以及实施负责任的投资战略等政策建议。
王凯婕[5]（2021）在《企业国内跨地区经营对企业风险的影响研究 ——来自中国上市公司的实证分析》文中提出外部环境和内部资源能力能够影响企业的经营活动,进而引发企业风险。尤其是后疫情时代,如何利用国内资源,规避系统性风险,提高企业的抗风险能力具有重要意义。目前已有的文献大多关注于企业跨国经营对风险的影响研究,忽视了企业在一国内的跨地区经营对风险的影响机制。本文使用2003-2015年间中国上市公司和其子公司数据以及与地级市区域数据匹配,实证检验企业跨地区经营对其风险的影响,进一步探究其风险的机制,研究发现:（1）企业在国内跨地区经营能够显着降低其风险;（2）从企业外部环境分析,企业跨地区经营时,企业子公司所在地区的劳动力成本越大,越不利于对企业风险的抑制作用;（3）从企业内部因素分析,企业跨地区经营时,母公司在子公司的股权份额越大,越不利于对企业风险的抑制作用。研究结果表明,国内企业跨地区经营可以显着抑制企业的风险,但是企业外部环境和内部因素会影响这种抑制作用,子公司所在地区的劳动力成本越大,对企业跨地区经营与风险负向关系的抑制作用越弱,企业母公司对子公司的控制能力越强,越会削弱跨地区经营对企业风险的抑制作用。经过稳健性检验,以上结论依然成立。通过异质性分析得出,企业性质、避税程度以及管理者个人素质的不同,均会影响跨地区经营对风险的抑制作用。本文证实了中国企业在国内的跨地区经营可以分散企业风险这一重要结论,丰富和拓展了企业国内跨地区经营的相关文献,是对中国内循环战略的支持,结论对企业在国内跨地区经营和投资具有重要启示意义。
孙碧涵[6]（2020）在《金融危机后美国投资银行业务调整研究》文中研究说明由次贷危机引发的金融危机给美国及世界经济和社会造成了极大的冲击,世界主要经济体都受到巨大影响。美国投资银行对金融风险的爆发负有重大责任。投资银行的高杠杆、高风险业务开展方式以及资产证券化产品的高度复杂性和风险分散机制是导致次贷危机产生和快速扩散的主要因素。危机爆发后奥巴马政府在2010年出台了包括《沃克尔法则》在内的《多德—弗兰克法案》,剥离了美国投资银行的短期自营业务,禁止投资银行拥有对冲基金,同时对投资银行的激励制度进行了严格约束。巴塞尔委员会也于同年出台了《巴塞尔协议Ⅲ》,提高了对投资银行核心资本比例的要求。尽管美国投资银行在金融危机中受到重创,业务又受到一定的限制和监管,但美国投资银行的盈利水平、市值等在极短的时间内就恢复甚至超过了危机前的水平。美国投资银行的快速复苏离不开业务的调整。那么,美国投资银行业务是如何迅速调整的?本文通过大量国内外特别是美国的科研文献、财务报表和其他统计数据,运用马克思主义经济学理论和西方现代资本市场理论,采用宏观与微观、理论与案例、定性与定量分析相结合等研究方法,对金融危机后美国投资银行的业务调整进行了系统的研究分析,探索其经验及教训,以期能为我国投资银行业的健康发展提供借鉴与参考。在对美国投资银行业务的研究中,本文放弃了传统业务、引申业务和创新业务这种传统的投资银行业务分类方法,根据美国主要投资银行普遍实行的业务部门划分对投资银行业务进行分类,即:投资银行部门业务、交易部门业务和资产管理部门业务。这种基于经营模式和实际操作中部门的业务分类方法,更符合投资银行业务发展的趋势,更有利于对投资银行业务间的联系进行研究,有助于更好的从投资银行的工作实际出发来研究各类业务的情况、特点,包括收入来源、风险构成等,可以较好地避免问题研究与实际运营相脱节,便于理解、解决实际问题。根据投资银行业务发展的重大事件可以将美国投资银行200多年的历史分为三个阶段:（1）1783年至1929年。美国投资银行从萌芽到第一个发展高峰,从混乱无序的经营到形成较完善的业务体系和经营模式;（2）1929年至1981年。大萧条后,《格拉斯—斯蒂格尔法案》的实施确立了美国商业银行和投资银行分业经营的模式。（3）1982年至今。在美国商业银行不断尝试经营投资银行业务和国际综合性银行的竞争压力下,美国1999年颁布了《金融服务现代化法案》,废除了《格拉斯—斯蒂格尔法案》对商业银行进入投资银行业务领域的限制,美国投资银行业再次进入混业经营。2007年危机爆发后,美国投资银行业务再次进行重大调整。金融危机后美国投资银行业务调整是受内因和外因影响的。外因主要体现在不景气的宏观经济环境、低迷的房地产市场等方面。内因主要是投资银行要扭转大面积亏损局面和降低风险等方面。根据现代资本市场等理论,美国投资银行盲目的扩张背离了实体经济,危机后的业务调整必然加强与实体经济的联系,注重与实体经济的同轨同速发展。现代资本市场理论中的资产组合理论和有效市场假说推动美国大型投资银行业务均衡发展,减少具有高度复杂性和隐蔽性的资产证券化衍生品业务。降低系统性风险和实现风险与利润的平衡是此次业务调整的主要原则。在对美国投资银行中投资银行部门业务调整的研究中,本文分析了投资银行部门的融资业务和并购业务,并将次贷危机前后的业务进行了对比分析。研究发现,危机后美国大型投资银行在融资业务方面,加强了传统业务,证券承销业务利润占比回升,美国市场证券承销业务行业集中度小幅下降,美国投资银行证券承销业务对美国本土依赖度增加,传统业务和本土业务在美国投资银行的业务结构中起到更加重要的作用。并购重组业务进一步细分细化,并购业务的收入及在总收入中所占比重增加,近年来新的并购潮拉升美国投资银行并购业务保持着持续增长的趋势。在对美国投资银行中交易部门业务调整的研究中,本文对交易部门的业务中根据资本所有者划分的客户交易和自营业务两种业务的性质、特征进行了深入的研究和分析。并对比了交易部门在危机前后的业务构成和收入变化,危机后受短期自营业务被剥离的影响,高盛等大型投资银行的交易部门业务收入和在总收入中所占比重下降明显,其中投资银行在自营业务方面转向以权益类投资为主。在交易部门业务调整方向的选择上,高盛和摩根士丹利选择了不同的道路,摩根几乎完全放弃自营业务,以做市为交易部门的主营业务;高盛在被剥离短期自营业务后依然保持大量的自营业务。在对美国投资银行中资产管理部门业务调整的研究中认为,金融危机后,资产管理部门成为美国投资银行业务调整的主要发展方向,这部分业务在美国大型投资银行总收入中占比明显提高,投资银行管理下的资产业务总量上升明显。美国大型投资银行资产管理部门业务的客户群体也发生明显改变,危机前的主要客户是机构投资者和高净值个人,危机后美国投资银行开始加强资产管理的零售业务,为更多的个人投资者提供服务。本文从宏观和微观的角度对美国投资银行业务调整的效果与存在的问题进行了评估与分析。宏观方面的效果主要体现为:有利于股市的稳定;促进了美国经济的复苏;降低了金融危机系统爆发的风险。但仍然存在“大而不能倒”、信用违约风险和潜在系统性风险等问题。微观效果主要体现为:能够使美国投资银行迅速摆脱金融危机影响;投资银行的经营风险显着降低。但也存在盈利能力下降、员工激励机制还有待改进、资产周转率下降等问题。研究美国投资银行业务调整的利弊得失,总结其经验和教训,能够为中国投资银行促进资本市场发展,加强国家金融系统稳定提供重要参考。2020年恰逢我国资本市场建立三十周年。俗话说,三十而立。我国资本市场已经实现了跨越式发展,同时也面临许多机遇与挑战,我国对外金融开放的步伐不断加快,与世界大型投资银行同台竞争的格局正在形成。中国证券公司、商业银行等经营投资银行业务的机构应充分挖掘中国巨大的市场潜力,扩大业务范围,适当发展衍生品及面向中小企业的融资业务,完善资本市场的分层和业务的差异化,减少同质竞争。同时政府部门应适当引导证券公司间的兼并和收购,形成具有规模优势的大型公司,将会更加有利于中国资本市场的发展。
唐灵[7]（2020）在《中信产业基金投资高能环境的案例分析》文中进行了进一步梳理当前,绿色产业在效率、和谐、持续的目标下发展对调整我国的经济结构具有重要作用,我国将环保产业列为绿色产业的重中之重,并被确立为我国七大战略新兴产业之首。2020年我国明确了环保行业营业收入以占GDP的3.5%的目标,环保产业总产值将达8万亿,未来前景广阔,对于环保行业的机构投资者来说是一个不可多得的机遇。面对当前我国环保产业融资效率低下的窘境,新时代的绿色产业鼓励发展绿色金融,鼓励环保产业的金融环境加入社会资本设立环保产业基金。本文主要研究环保领域中产业基金这一新型融资工具在实践中的投资应用,以中国环保产业布局最广且运作最具市场化的母基金——中信产业基金,和环保领域最大的子行业固废处理领域的鼻祖企业——高能环境作为本文的研究对象,希望通过中信产业基金投资高能环境这一成功案例,提炼出市场化母基金的股权投资在环保投资领域的成功应用启示,为正在兴起的环保产业基金提供实践参考意义。本文共五个章节。首先介绍了本文的选题背景与意义,阐述本案例研究的必要性。其次对产业基金的相关概念和理论及投资效应进行分析,为案例分析提供思路。然后,从政策、行业背景、投资方和融资方的相关情况及案例过程展开案例介绍。再从投资动因、投资运作策略、风险管理和投资效益四个方面对展开案例分析,分析市场化产业基金在环保领域应用中体现出的投资逻辑。最后提炼出产业基金这一环保领域的融资新秀在实践应用中的市场化运作的成功经验启示,为正在兴起的环保产业基金提供成功实践经验参考。通过本文的案例研究可以为正在兴起的环保产业基金提升产业基金作为环保产业的创新融资工具的应用效率的启示:（1）产业基金募集阶段要前置LP和GP端的双向选择理念;（2）投资阶段要加强母基金与子基金之间的资源交互;（3）管理注重全流程严格遵守风险管理原则;（4）退出阶段基灵活设计退出方式。最后对市场化母基金股权投资在解决环保行业融资问题方面的应用前景进行展望,这对我国绿色金融及环保产业未来的发展与壮大有重要意义。
秦强[8]（2020）在《基于公司治理的我国商业银行风险管理研究》文中指出商业银行在中国市场经济中发挥着重要的主导性作用,同时是货币当局进行宏观调控的重要媒介。随着改善金融企业的风险管理已经上升到治国理政的高度,研究和分析主导我国金融体系的商业银行风险管理尤为重要。近年我国银行系统大案频出,公司治理不完善成为银行风险暴露的重要原因之一,本文旨在以公司治理视角为切入点,探究现有商业银行体系中存在哪些公司治理问题,以及这些治理问题是否对商业银行风险产生影响,并依此从改善公司治理的角度提出提高商业银行风险管理水平的政策建议。本文从商业银行公司治理影响其风险大小的作用路径入手,基于对商业银行公司治理、风险管理及二者关系研究的相关文献和理论基础,对商业银行的公司治理质量与风险程度存在逻辑上的关系进行了推演。由于商业银行息差收益来自于风险承担,因此在以风险为经营内容的商业银行中广义的公司治理的内涵包含了风险管理;商业银行公司治理是风险管理实施的前提和基础,而风险管理是商业银行公司治理的重要组成部分。结合商业银行的行业特征,本文总结了不同类型银行在公司治理、风险管理的现状。《中国银行业监督管理委员会2016年报》将我国商业银行划分为国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行,不同类型的商业银行在经营地域、监管政策、行政许可等方面不同。目前各类银行均已经形成了“三会一层”的公司治理基本架构及配套的风险治理机制,且已经将风险管理职能嵌入银行管理的各个层级和业务流程之中,但在公司治理下的风险管理又存在集中于股权结构缺乏合理性、董事委派市场化程度不足导致的缺乏独立性以及薪酬制度激励性不足等问题。最后从股权结构、董事会特征、薪酬特征入手,本文基于37家银行5年的面板数据证明了商业银行公司治理的股权结构、董事会特征、薪酬特征会对商业银行的风险产生显着影响。其中产权性质会影响商业银行风险,国有商业银行贷款不良率更高;不同类型商业银行风险管理视角下的公司治理问题不同,其中大型国有银行主要风险点来自于股权制衡度不足,股份制商业银行高薪酬水平促进了经理人风险追逐行为而中小商业银行在提高股权制衡度、优化董事会规模与独立性以及提高薪酬制度的激励程度方面均大有可为。基于本文的研究,本文从一般意义上以及针对不同类型的商业银行分别提出了从公司治理角度降低商业银行风险的政策建议。其中,一般意义上风险管理视角下公司治理的完善建议包括构建具有制衡性的多元股权结构、明确治理架构中不同角色的权责关系、提高风险管理策略在组织中的地位以及制定激励相容的经理人薪酬计划。对于大型国有商业银行,主要从借助此轮混合所有制改革适度引入战略投资者增强股权制衡度方面入手改善公司治理;对于股份制银行,主要建议包括适当降低薪酬激励水平以及抑制内部人控制问题;对于中小商业银行,主要从明晰政府权力的边界、完善董事会结构方面提升公司治理质量。本文的主要创新点如下:第一,揭示了商业银行公司治理影响其风险大小的作用路径。即商业银行全面风险管理的所有外延都包涵在广义的公司治理理论的内涵中,公司治理为商业银行全面风险管理提供可能。公司治理中股权结构、董事会特征、薪酬制度设计是影响风险大小的主要因素。股权结构影响风险管理策略整体的风险偏好程度、董事会特征影响风险监督的有效性与独立性、薪酬制度设计影响风险策略执行的有效性,以上三方面是商业银行公司治理影响其风险大小的作用路径;第二,研究中发现虽然我国各类商业银行目前均已经形成了“三会一层”的公司治理基本架构及配套的风险治理机制,但在公司治理下的我国商业银行风险管理又存在集中于股权结构缺乏合理性、董事委派市场化程度不足导致的缺乏独立性以及薪酬制度激励性不足等问题,这些都是导致商业银行产生风险的重要因素。同时研究发现产权性质会显着影响商业银行风险,而不同类型商业银行影响风险程度的公司治理特征不同;第三,本文结合案例分析对英美模式和日德模式下商业银行公司治理与风险管理的模式特征进行了归纳。由于中国商业银行的模式介于英美模式和日德模式之间,两种模式也出现了某种程度的融合,因此本文结合中国商业银行与两种模式的共性总结了发达国家治理模式对我国改进商业银行公司治理与风险管理的启示。第四,本文通过对公司治理和商业银行风险管理的研究,对不同类型商业银行通过现状分析和实证研究方式分类研究,发现了不同类型商业银行的公司治理所导致的风险发生影响因素,对我国商业银行完善公司治理下风险管理实践具有一定的指导意义。
王艳茹[9]（2020）在《教育服务企业借壳上市的财务效应分析》文中研究表明随着社会经济文化的发展,发展教育事业成为人们的首要任务。我国教育服务行业最早始于1995年,经过几十年的发展,目前教育服务行业体量庞大且增速惊人,教育服务行业企业的利润逐年增长,行业整体发展速度非常快,用户规模不断扩大。但由于质量参差不齐、准入门槛相对较低等,教育服务行业的市场竞争也日趋激烈,逐渐出现数量多,业务范围重叠化的现象。在优胜劣汰的市场选择下,一些教育服务类企业想在激烈的竞争中突破困境,往往通过借壳上市的方式快速扩大规模,获得更多的资本,增强知名度,以获得更好地发展。首先,本文对壳、壳公司、借壳公司、财务效应等企业借壳上市相关的概念进行了归纳整理,并系统梳理了协同效应理论、规模经济理论、竞争优势理论和信号传递理论等企业借壳上市的相关基础理论,为研究教育服务类企业借壳上市的财务效应分析提供理论支撑。其次,本文搜集资料,全面概述了我国教育服务行业整体发展情况和教育服务类企业借壳上市情况,并对教育服务行业的企业借壳上市的特征、动因以及财务效应等进行了分析。然后,本文选取教育服务行业中的代表企业——中公教育的借壳上市案例作为研究对象,从中公教育借壳上市前后的股权结构变化、股票市场短期绩效变化、长期投资价值变化和企业财务绩效变化几个方面详细分析中公教育借壳上市产生的财务效应。最后,本文总结了中公教育借壳上市的成功经验和不足之处,为教育服务类行业的其他拟上市的企业提供好的参考,促进教育服务类行业整体更好的发展。通过研究发现,中公教育借壳上市后对企业的内部控制权和实际控制人影响并不显着;中公教育股票的超额收益率和累计超额收益率呈现显着的负值,中公教育借壳上市事件发生后资本市场呈现出负面显着的反应,但是持续性并不强,很快就出现了上扬趋势;中公教育借壳上市后的预期每股收益持续增长,预期市盈率逐渐回归常态,公司的长期投资价值有所提升;中公教育借壳上市后的盈利能力、营运能力和发展能力有所提升,但在偿债能力方面存在一定的财务风险。总体来看,中公教育的借壳上市呈现出正面的财务效应。中公教育借壳上市的成功离不开政策的支持、企业制定的合理方案、重视各项风险的把控,但也存在信息披露不完善、市场投资价值虚高、政策时效性风险、核心竞争力可能分散等不足,所以教育服务企业应理性对待借壳上市这一行为,如果借壳上市可以尝试寻找与本企业不同业务的企业进行合作,制定方案和操作期间应内部股东多沟通,在后续的信息披露能够尽可能完善。希望通过对中公教育案例的分析,给教育行业借壳上市提供借鉴的意义。
卢瑛琦[10]（2020）在《可交换债券融资行为探讨 ——以欣导投资为例》文中研究表明我国A股市场在发展中遇到许多问题,主要问题之一是限售股解禁后集中出售带来的冲击。证监会于2008年发布了推动上市公司股东发行可交债的试验性规定,其最初意图是借助可交债这个新兴的融资工具来应对当时A股市场中的减持问题,降低大小非解禁对我国A股正常运行造成的不良影响。伴随中国债券市场的进步,可交债的应用目的不再受限于解决限售股解禁,其推广旨在扩充债券品种,优化融资体系,为企业融资、并购重组、市值管理及减持提供新的思路。可交债具备一个重要特点,即其发行方不是标的股票代表的主体企业,而是上市公司的控股股东。可交债的投资方在规定期限内,可依据协议条款选择是否把可交债交换为发行方抵押的上市公司股份。可交债在我国债券市场的发展历史较短,2008年可交债的概念在我国初次出现,直至2016年,国内债券市场成功发行可交债的数量才逐渐增多,为我们提供了研究可交债应用情况的大环境。然而,我国学者对可交债在融资方面的研究仍处于初级阶段,缺乏关于条款设计及风险控制等方面的研究经验。因此,本文在研读证监会颁布的多项有关可交债的法规后,基于对资本市场可交债发行情况的了解,对可交债融资案例进行全面的分析,为企业如何合理发行可交债以及监管部门为何要加强对中小企业发行可交债的监管等问题提供理论依据。本文选取了欣导投资发行可交债融资作为案例,采用理论分析与案例分析相结合的方法进行研究,正文主要由五个部分组成。第一部分从近年可交债在我国资本市场蓬勃发展的背景出发,阐明了本文选题的研究背景与意义,并回顾了发行可交债的动机、定价机制、条款设计及风险控制等方面的文献后,最后阐述了本文的研究思路、研究方法及基础架构。第二部分引入理论部分进行分析,以信息不对称理论、优序融资理论、委托代理理论及利益相关者理论为基础,在对可交债的概念、构成要素及在企业融资中运用的特点进行梳理后,介绍了发行可交债融资的重点内容,即方案要素以及发行过程中可能存在的风险,为下文的案例分析奠定理论基础。第三部分是对欣导投资发行可交债融资的案例进行介绍,首先介绍了债券发行主体公司及标的公司的基本情况,然后说明了欣导投资在子公司上市后股份受到锁定期限制,但急需资金拓展业务的背景下,借助具有提前解售限售股份和低息筹集资金等优势的私募可交债来进行融资,最后阐述了17先导E1的发行、换股及回售情况。第四部分是对欣导投资发行可交债融资的案例具体分析,结合财务数据与非财务数据,对欣导投资发行可交债融资的具体方案设计、发行过程中对风险的控制措施进行着重分析,从财务效益、公司治理、股东权益等方面客观评价了欣导投资发行可交债融资的效果。第五部分为案例的结论与启示,通过前文对案例的深入剖析,总结出本文的主要结论,并且对可交债的发行提出了可行性建议,从而帮助企业合理运用可交债进行融资,关注方案设计要素及实施过程中易引发的风险,并对其他拟发行可交债融资的中小创新型企业具有一定借鉴意义。通过对案例的分析,本文得出以下结论:（1）欣导投资运用可交债引入战略投资者提升企业综合竞争力;（2）运用私募可交债可规避限售股份锁定期,达到提前减持套现的目的;（3）灵活利用债券发行条款可保护交易双方利益;（4）可交债与定增结合的融资模式可优化公司股权结构。欣导投资发行可交债融资的案例也带给我们一些启示:（1）中小创新型企业应提升自身条件,合理运用可交债融资;（2）企业应选取恰当的上市公司股份作为标的股票,以保证可交债成功发行;（3）投融资双方都应关注潜在风险,强化风险预防与控制;（4）金融中介机构应提高专业水平,为客户合理设计条款;（5）政府监管部门应强化规则设计,加强可交债的信息披露。
二、集中投资还是分散投资——成功企业经营模式对股票投资的启示（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、集中投资还是分散投资——成功企业经营模式对股票投资的启示（论文提纲范文）
（1）风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与框架 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究框架 |
| 1.3 研究目的与方法 |
| 1.3.1 研究目的 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 可能的创新点与不足 |
| 1.4.1 可能的创新点 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 2 国内外相关研究综述 |
| 2.1 风险投资对企业的影响 |
| 2.1.1 风险投资与企业价值 |
| 2.1.2 风险投资与公司治理 |
| 2.1.3 风险投资与信息认证 |
| 2.1.4 风险投资与网络支持 |
| 2.2 风险投资对产业的影响 |
| 2.2.1 风险投资影响战略新兴产业 |
| 2.2.2 风险投资影响产业结构升级 |
| 2.2.3 风险投资与高新技术产业的关系 |
| 2.2.4 产业结构升级与融资制度 |
| 2.3 风险投资与溢出 |
| 2.3.1 关于溢出效应的综述 |
| 2.3.2 风险投资的溢出效应 |
| 2.3.3 风险投资的溢出机制 |
| 2.3.4 风险投资对初创企业的溢出效应 |
| 2.4 风险投资与新三板 |
| 2.4.1 风险投资对新三板企业成长能力的影响 |
| 2.4.2 风险投资对新三板企业治理水平的影响 |
| 2.4.3 风险投资对新三板企业信息认证作用的影响 |
| 2.4.4 风险投资对新三板企业网络支持作用的影响 |
| 2.5 简要评述 |
| 3 基本概念及相关理论基础 |
| 3.1 基本概念界定 |
| 3.1.1 风险投资 |
| 3.1.2 新三板 |
| 3.1.3 企业价值 |
| 3.1.4 机制 |
| 3.1.5 溢出效应 |
| 3.2 相关基础理论 |
| 3.2.1 风险投资理论 |
| 3.2.2 中小企业存在理论 |
| 3.2.3 企业创新成长理论 |
| 3.2.4 溢出效应理论 |
| 3.2.5 产业结构优化理论 |
| 3.3 本章小结 |
| 4 中国风险投资与新三板市场的历史现状及关系问题 |
| 4.1 中国风险投资的发展进程 |
| 4.1.1 萌芽期(1986-1997):政策鼓励下风险投资起步且发展缓慢 |
| 4.1.2 探索期(1998-2008):外部环境不确定下风险投资曲折前行 |
| 4.1.3 成长期(2009-2014):金融危机之后风险投资复苏与成长 |
| 4.1.4 发展期(2015 至今):第四次创业浪潮给风险投资新的机会 |
| 4.2 中国风险投资的发展现状 |
| 4.2.1 募资层面:强监管下募资缩减,早期风投基金募集堪忧 |
| 4.2.2 投资层面:风险投资避险情绪强烈,偏向后期成熟市场 |
| 4.2.3 退出层面:退出案例增加且IPO为主,境外上市减少 |
| 4.3 新三板市场的演变进程 |
| 4.3.1 “两网系统”盛衰更迭,整顿之后被取缔(1992-2000) |
| 4.3.2 三板市场应时而生,维护资本市场稳定(2001-2005) |
| 4.3.3 新三板试点开启,市场逐渐扩大(2006-2012) |
| 4.3.4 股转系统成立,市场活力显现(2013-今) |
| 4.4 新三板市场的发展现状 |
| 4.4.1 新三板发展趋势放缓,市场强调质量且回归理性 |
| 4.4.2 分层制度改善市场结构,公司治理与监管逐渐提升 |
| 4.4.3 新三板市场交易低迷,多重因素导致流动性不足 |
| 4.4.4 挂牌企业定位“双创一成长”,市场沟通能力有待提升 |
| 4.5 中国风险投资与新三板市场的互动关系 |
| 4.5.1 风险投资与新三板在发展过程中存在契合之处 |
| 4.5.2 新三板为风险资本筛选优质项目提供平台与便利 |
| 4.5.3 新三板增加了风险投资实现资本退出的渠道 |
| 4.5.4 风险投资作为机构投资者利于新三板市场成熟发展 |
| 4.6 风险投资在新三板市场存在的问题 |
| 4.6.1 风险投资在新三板市场的投资规模较小 |
| 4.6.2 风险投资以新三板为退出渠道的案例数量较少 |
| 4.7 本章小结 |
| 5 风险投资影响新三板企业价值及溢出效应的理论分析与机制探析 |
| 5.1 风险投资影响新三板企业价值的理论分析 |
| 5.1.1 基于监督治理理论视角的分析 |
| 5.1.2 基于信息认证理论视角的分析 |
| 5.1.3 基于增值服务理论视角的分析 |
| 5.2 风险投资作用于新三板溢出效应的理论分析 |
| 5.2.1 基于风险投资理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.2 基于中小企业存在理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.3 基于企业创新理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.4 基于企业成长理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.3 风险投资影响新三板企业价值的作用机制分析 |
| 5.3.1 治理作用机制 |
| 5.3.2 认证作用机制 |
| 5.3.3 支持作用机制 |
| 5.3.4 作用机制有效运作的条件 |
| 5.4 风险投资作用于新三板市场的溢出机制分析 |
| 5.4.1 资源配置机制 |
| 5.4.2 竞争合作机制 |
| 5.4.3 协作链接机制 |
| 5.4.4 溢出机制有效运作的条件 |
| 5.4.5 基于Lotka-Volterra模型的溢出机制分析 |
| 5.5 本章小结 |
| 6 风险投资影响新三板企业价值及作用机制的实证分析 |
| 6.1 变量说明及基本统计分析 |
| 6.1.1 变量构造与数据说明 |
| 6.1.2 描述性统计与分析 |
| 6.2 研究假设与计量模型设定 |
| 6.2.1 研究假设回顾 |
| 6.2.2 计量模型设定 |
| 6.3 计量模型估计结果分析 |
| 6.3.1 治理作用中介效应检验 |
| 6.3.2 认证作用中介效应检验 |
| 6.3.3 支持作用中介效应检验 |
| 6.4 内生性分析 |
| 6.4.1 倾向得分匹配法(PSM) |
| 6.4.2 双重差分倾向得分匹配(PSM-DID) |
| 6.5 稳健性检验 |
| 6.5.1 稳健性检验Ⅰ:每股净资产(BPS) |
| 6.5.2 稳健性检验Ⅱ:总市值(Mvalue) |
| 6.5.3 稳健性检验Ⅲ:每股价值(p_value) |
| 6.5.4 稳健性检验Ⅳ:东部地区 |
| 6.6 进一步探讨:考虑异质性因素 |
| 6.7 本章小结 |
| 7 风险投资作用于新三板市场溢出效应的实证分析 |
| 7.1 变量与研究假设 |
| 7.1.1 变量构造与数据说明 |
| 7.1.2 描述性统计与分析 |
| 7.1.3 研究假设回顾 |
| 7.2 风险投资作用于新三板溢出机制的验证 |
| 7.2.1 计量模型设定 |
| 7.2.2 实证分析与结果 |
| 7.2.3 稳健性检验 |
| 7.3 基于面板模型:风险投资溢出效应的实证分析 |
| 7.3.1 计量模型的设定 |
| 7.3.2 实证分析与结果 |
| 7.3.3 稳健性检验 |
| 7.3.4 内生性分析 |
| 7.4 考虑空间因素:风险投资溢出效应的实证分析 |
| 7.4.1 空间权重矩阵的构造 |
| 7.4.2 空间自相关检验 |
| 7.4.3 空间计量模型设定与效应的测算 |
| 7.4.4 空间计量模型估计结果分析 |
| 7.4.5 稳健性检验 |
| 7.4.6 内生性分析 |
| 7.5 本章小结 |
| 8 研究结论、启示与展望 |
| 8.1 研究结论 |
| 8.2 政策启示 |
| 8.2.1 积极发展风险投资,促进其对新三板企业的支持 |
| 8.2.2 风险投资方提升自身实力,新三板企业接纳风险投资介入 |
| 8.2.3 推进多层次资本市场建设,促进风险投资发展 |
| 8.2.4 提高企业吸收能力及核心竞争力,完善市场竞争机制 |
| 8.2.5 改善新三板市场流动性,提升企业价值及促进资源整合 |
| 8.3 研究展望 |
| 附录 |
| 参考文献 |
| 作者在读期间科研成果 |
| 致谢 |
（2）信息不对称下互联网借贷利率决定机制及影响因素研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.2 核心概念界定与问题提出 |
| 1.3 研究意义 |
| 1.3.1 理论意义 |
| 1.3.2 现实意义 |
| 1.4 研究思路与结构安排 |
| 1.5 研究方法 |
| 1.6 创新与不足 |
| 1.6.1 创新点 |
| 1.6.2 研究不足 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 传统利率决定理论概述 |
| 2.2 非正规金融市场借贷利率决定的研究 |
| 2.2.1 非正规金融市场存在逻辑与信息不对称缓解机制 |
| 2.2.2 非正规金融市场借贷利率特征与决定模型 |
| 2.3 互联网借贷市场利率决定的研究 |
| 2.3.1 信息与互联网借贷利率 |
| 2.3.2 借款者特征对互联网借贷利率的影响 |
| 2.3.3 投资者行为对互联网借贷利率的影响 |
| 2.3.4 平台异质性对互联网借贷利率的影响 |
| 2.3.5 宏观因素对互联网借贷利率的影响 |
| 2.3.6 互联网借贷市场风险特征与利率决定 |
| 2.4 总结性评述 |
| 第三章 互联网借贷利率影响因素现实特征分析 |
| 3.1 国外代表性平台利率决定分析 |
| 3.1.1 利率定价策略 |
| 3.1.2 利率影响因素 |
| 3.2 数据来源与说明 |
| 3.3 国内代表性平台利率影响因素特征 |
| 3.3.1 微观影响因素 |
| 3.3.2 行业因素 |
| 3.3.3 宏观因素 |
| 3.4 本章小结 |
| 第四章 基于借款者经营异质性的互联网借贷利率决定模型 |
| 4.1 互联网借贷市场基本特征与模型假设 |
| 4.2 完全信息条件下的均衡利率 |
| 4.3 信息不对称条件下的均衡利率 |
| 4.3.1 贷款者期望回报 |
| 4.3.2 借款者期望回报 |
| 4.3.3 模型求解与均衡利率 |
| 4.4 模型讨论Ⅰ |
| 4.4.1 借款者经营异质性与互联网借贷利率 |
| 4.4.2 借贷期限对互联网借贷利率的影响 |
| 4.4.3 股价波动对互联网借贷利率的影响 |
| 4.4.4 货币政策对互联网借贷利率的影响 |
| 4.5 模型讨论Ⅱ |
| 4.5.1 监督成本对互联网借贷利率的影响 |
| 4.5.2 信息不对称改善对互联网借贷利率的影响 |
| 4.6 本章小节 |
| 第五章 互联网借贷利率期限结构研究 |
| 5.1 影响机制分析 |
| 5.1.1 基于流动性偏好的一般性分析 |
| 5.1.2 借款者投融资期限错配对利率的影响分析 |
| 5.1.3 异质性分析 |
| 5.2 实证研究设计 |
| 5.2.1 数据与变量 |
| 5.2.2 计量模型设定 |
| 5.3 实证结果 |
| 5.3.1 描述性统计 |
| 5.3.2 利率期限结构线性估计 |
| 5.3.3 利率期限结构非线性估计 |
| 5.4 异质性检验 |
| 5.4.1 消费借款与经营借款 |
| 5.4.2 企业规模 |
| 5.4.3 服务业与制造业 |
| 5.4.4 社会资本 |
| 5.5 稳健性检验 |
| 5.6 本章小结 |
| 第六章 股价波动对互联网借贷利率溢出效应研究 |
| 6.1 影响机制分析 |
| 6.1.1 股价波动影响互联网借贷市场的微观基础分析 |
| 6.1.2 参与者非理性行为的影响 |
| 6.1.3 股价波动对互联网借贷利率溢出效应分析 |
| 6.2 实证研究设计 |
| 6.2.1 数据与模型 |
| 6.2.2 变量测度 |
| 6.3 实证结果 |
| 6.3.1 描述性统计 |
| 6.3.2 全样本回归 |
| 6.3.3 股价上涨对互联网借贷利率溢出效应检验 |
| 6.3.4 股价下跌对互联网借贷利率溢出效应检验 |
| 6.3.5 异质性检验 |
| 6.3.6 投资者认知交互作用检验 |
| 6.4 稳健性检验 |
| 6.5 本章小结 |
| 第七章 货币政策对互联网借贷利率影响研究 |
| 7.1 影响机制分析 |
| 7.1.1 货币政策影响互联网借贷市场中正规信贷体系的中介作用 |
| 7.1.2 货币政策影响互联网借贷利率机制分析 |
| 7.2 实证研究设计 |
| 7.2.1 数据与变量 |
| 7.2.2 预处理:单位根与平稳性检验 |
| 7.2.3 计量模型设定 |
| 7.3 实证结果 |
| 7.3.1 主成分分析 |
| 7.3.2 货币政策影响互联网借贷利率总效应检验 |
| 7.3.3 货币政策通过正规信贷市场影响互联网借贷利率中介效应检验 |
| 7.4 “遮掩效应”与差异化政策的影响 |
| 7.4.1 典型事实与反事实框架 |
| 7.4.2 “中途退出”与数据匹配 |
| 7.4.3 PSM估计 |
| 7.5 稳健性检验 |
| 7.6 本章小结 |
| 第八章 结论与建议 |
| 8.1 研究结论 |
| 8.2 政策建议 |
| 8.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读博士学位期间科研成果 |
| 学位论文评阅及答辩情况表 |
（3）证券市场开放与资产定价效率（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 选题背景与研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与研究框架 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究框架 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 主要创新之处 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 证券市场开放的经济后果 |
| 2.1.1 证券市场开放对资本市场的影响 |
| 2.1.2 证券市场开放对企业实体的影响 |
| 2.2 交叉上市相关文献回顾 |
| 2.2.1 交叉上市影响因素 |
| 2.2.2 交叉上市经济后果 |
| 2.3 境外投资者持股文献回顾 |
| 2.3.1 境外投资者持股影响因素 |
| 2.3.2 境外投资者持股经济后果 |
| 2.4 陆港通交易机制相关文献回顾 |
| 2.4.1 陆港通交易机制与股票市场稳定 |
| 2.4.2 陆港通交易机制与公司治理 |
| 2.4.3 陆港通交易机制与企业行为 |
| 2.4.4 陆港通交易机制与审计行为 |
| 2.5 资产定价效率影响因素文献回顾 |
| 2.5.1 信息因素对资产定价效率的影响 |
| 2.5.2 投资者理性对资产定价效率的影响 |
| 2.5.3 市场竞争对资产定价效率影响 |
| 2.5.4 市场摩擦对资产定价效率的影响 |
| 2.6 文献述评 |
| 第三章 理论基础与制度背景 |
| 3.1 概念界定 |
| 3.1.1 证券市场开放 |
| 3.1.2 资产定价效率 |
| 3.2 理论基础 |
| 3.2.1 有效市场假说 |
| 3.2.2 信息不对称理论 |
| 3.2.3 委托代理理论 |
| 3.2.4 市场分割理论 |
| 3.2.5 股票流动性理论 |
| 3.2.6 投资者有限理性理论 |
| 3.3 制度背景 |
| 3.3.1 我国证券市场开放的背景 |
| 3.3.2 我国证券市场开放的进程 |
| 3.3.3 我国证券市场开放不同政策的对比分析 |
| 3.3.4 我国证券市场开放对资产定价效率的影响分析 |
| 3.4 本章小结 |
| 第四章 交叉上市与资产定价效率 |
| 4.1 引言 |
| 4.2 理论分析与研究假设 |
| 4.2.1 基于信息传递的交叉上市与资产定价效率 |
| 4.2.2 基于政府干预的交叉上市与资产定价效率 |
| 4.3 研究设计 |
| 4.3.1 样本选择与数据来源 |
| 4.3.2 变量定义 |
| 4.3.3 模型设定 |
| 4.4 实证结果与分析 |
| 4.4.1 描述性统计 |
| 4.4.2 交叉上市与股价信息含量回归分析 |
| 4.4.3 异质性分析 |
| 4.5 交叉上市影响股价信息含量的机制分析 |
| 4.5.1 基于股票流动性的中介效应检验 |
| 4.5.2 基于投资者认知度的中介效应检验 |
| 4.6 稳健性检验 |
| 4.6.1 内生性检验 |
| 4.6.2 替换因变量衡量指标 |
| 4.6.3 变换研究样本区间 |
| 4.6.4 安慰剂检验 |
| 4.6.5 PSM检验 |
| 4.7 拓展检验 |
| 4.7.1 交叉上市与股价延迟的回归分析 |
| 4.7.2 交叉上市与资产误定价的回归分析 |
| 4.8 结论与启示 |
| 第五章 合格境外机构投资者持股与资产定价效率 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 理论分析与研究假设 |
| 5.2.1 合格境外机构投资者价值创造假说与资产定价效率 |
| 5.2.2 合格境外机构投资者价值投资假说与资产定价效率 |
| 5.3 研究设计 |
| 5.3.1 样本选择与数据来源 |
| 5.3.2 变量定义 |
| 5.3.3 模型设定 |
| 5.4 实证结果与分析 |
| 5.4.1 描述性统计 |
| 5.4.2 合格境外机构投资者持股与股价延迟回归分析 |
| 5.4.3 异质性分析 |
| 5.5 合格境外机构投资者持股影响股价延迟的机制分析 |
| 5.5.1 基于信息披露质量的中介效应检验 |
| 5.5.2 基于股票流动性的中介效应检验 |
| 5.6 稳健性检验 |
| 5.6.1 内生性检验 |
| 5.6.2 排除特殊样本区间 |
| 5.6.3 替换自变量衡量指标 |
| 5.7 拓展检验 |
| 5.7.1 合格境外机构投资者持股与股价信息含量回归分析 |
| 5.7.2 合格境外机构投资者持股与资产误定价回归分析 |
| 5.8 结论与启示 |
| 第六章 陆港通与资产定价效率 |
| 6.1 引言 |
| 6.2 理论分析与研究假设 |
| 6.2.1 陆港通信息效应与资产定价效率 |
| 6.2.2 陆港通噪音效应与资产定价效率 |
| 6.3 研究设计 |
| 6.3.1 样本选择与数据来源 |
| 6.3.2 变量定义 |
| 6.3.3 模型设定 |
| 6.4 实证结果与分析 |
| 6.4.1 描述性统计 |
| 6.4.2 陆港通与资产误定价回归分析 |
| 6.4.3 异质性分析 |
| 6.5 陆港通影响资产误定价的传导机制 |
| 6.5.1 基于会计信息质量的中介效应检验 |
| 6.5.2 基于分析师预测精准度的中介效应检验 |
| 6.6 稳健性检验 |
| 6.6.1 自变量滞后一期 |
| 6.6.2 变更因变量测度方法 |
| 6.6.3 PSM-DID回归分析 |
| 6.7 拓展检验 |
| 6.7.1 陆港通与股价信息含量回归分析 |
| 6.7.2 陆港通与股价延迟回归分析 |
| 6.8 结论与启示 |
| 第七章 证券市场开放、资产定价效率与企业投资效率 |
| 7.1 引言 |
| 7.2 理论分析与研究假设 |
| 7.3 研究设计 |
| 7.3.1 样本选择与数据来源 |
| 7.3.2 变量定义 |
| 7.3.3 模型设定 |
| 7.4 实证结果与分析 |
| 7.4.1 描述性统计 |
| 7.4.2 证券市场开放与企业投资效率回归分析 |
| 7.5 证券市场开放影响企业投资效率的传导机制 |
| 7.6 稳健性检验 |
| 7.6.1 变更因变量衡量方式 |
| 7.6.2 内生性检验 |
| 7.6.3 PSM-DID回归分析 |
| 7.7 结论与启示 |
| 第八章 研究结论与展望 |
| 8.1 主要研究结论与启示 |
| 8.1.1 主要研究结论 |
| 8.1.2 政策启示 |
| 8.2 研究局限与未来研究方向 |
| 8.2.1 研究不足 |
| 8.2.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 作者简介 |
| 导师评阅表 |
（4）瑞典国民养老基金资产管理经验借鉴与启示（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 研究述评 |
| 1.3 研究内容与研究方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 创新点 |
| 第二章 概念界定与相关理论基础 |
| 2.1 基本概念 |
| 2.1.1 瑞典国民养老基金 |
| 2.1.2 AP基金 |
| 2.1.3 瑞典第六国民养老基金 |
| 2.1.4 瑞典国民养老基金资产管理 |
| 2.1.5 瑞典基本养老金制度 |
| 2.2 相关理论基础 |
| 2.2.1 公共选择理论 |
| 2.2.2 委托代理理论 |
| 2.2.3 现代资产组合理论 |
| 2.2.4 公司治理理论 |
| 第三章 瑞典国民养老基金发展历程与运营概况 |
| 3.1 瑞典基本养老金制度简介 |
| 3.2 瑞典国民养老基金发展历程 |
| 3.3 瑞典国民养老基金运营概况 |
| 第四章 瑞典国民养老基金治理结构与投资管理 |
| 4.1 瑞典国民养老基金治理结构 |
| 4.1.1 国民养老基金内部治理结构 |
| 4.1.2 国民养老基金外部治理结构 |
| 4.2 瑞典国民养老基金投资管理 |
| 4.2.1 国民养老基金的投资规则 |
| 4.2.2 国民养老基金投资战略与风险管理 |
| 4.2.3 国民养老基金资产配置结构 |
| 4.2.4 国民养老基金投资收益 |
| 第五章 瑞典国民养老基金资产管理评价 |
| 5.1 多重养老金储备结构运营模式评价 |
| 5.2 国民养老基金治理结构评价 |
| 5.2.1 国民养老基金内部治理结构 |
| 5.2.2 国民养老基金外部治理结构 |
| 5.3 国民养老基金投资管理评价 |
| 5.3.1 可持续的投资管理原则 |
| 5.3.2 负责任的投资战略 |
| 5.3.3 积极主动的投资管理 |
| 5.3.4 多元化的资产配置结构 |
| 第六章 瑞典国民养老基金资产管理对中国的参考 |
| 6.1 构建多重养老金储备结构相适应的基金投资运营模式 |
| 6.1.1 建成具有真正意义上的缴费型主权养老基金 |
| 6.1.2 新建基本养老保险基金资产管理机构 |
| 6.1.3 尝试建立私募股权基金 |
| 6.2 推进基本养老保险基金资产管理机构治理结构改革 |
| 6.2.1 强化专业性和独立性的内部治理结构改革 |
| 6.2.2 重视以信息披露制度为重点的外部治理结构建设 |
| 6.3 更新我国基本养老保险基金资产管理理念与投资管理战略 |
| 6.3.1 树立可持续的投资管理理念 |
| 6.3.2 实施负责任的投资战略 |
| 结论与展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读学位期间所取得的研究成果 |
（5）企业国内跨地区经营对企业风险的影响研究 ——来自中国上市公司的实证分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRAT |
| 一、绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容及研究方法 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.3 创新点与不足 |
| 1.3.1 创新点 |
| 1.3.2 研究不足 |
| 二、文献综述 |
| 2.1 相关概念界定 |
| 2.1.1 企业风险 |
| 2.1.2 跨地区经营 |
| 2.2 企业风险的影响因素 |
| 2.2.1 外部因素 |
| 2.2.2 内部因素 |
| 2.3 关于企业国内跨地区经营的研究 |
| 2.3.1 企业绩效 |
| 2.3.2 技术转移与创新 |
| 2.3.3 高管薪酬水平 |
| 2.4 关于企业风险与国内跨地区经营的研究 |
| 2.5 文献评述 |
| 三、理论基础与研究假设 |
| 3.1 理论基础 |
| 3.1.1 过度投资理论 |
| 3.1.2 风险分散理论 |
| 3.2 研究假设 |
| 3.2.1 企业跨地区经营与企业风险 |
| 3.2.2 子公司所在地区劳动力成本的影响机制 |
| 3.2.3 股权份额的影响机制 |
| 四、研究设计 |
| 4.1 数据来源 |
| 4.2 变量构建与模型设定 |
| 4.2.1 被解释变量 |
| 4.2.2 解释变量 |
| 4.2.3 控制变量 |
| 4.2.4 模型设定 |
| 4.3 变量描述性统计 |
| 五、实证分析 |
| 5.1 基准回归分析 |
| 5.2 跨地区经营对企业风险影响的机制研究 |
| 5.3 跨地区经营对企业风险的异质性分析 |
| 5.3.1 公司股权性质的异质性分析 |
| 5.3.2 公司避税程度的异质性分析 |
| 5.3.3 公司管理者过度自信的异质性分析 |
| 5.4 内生性与稳健性检验 |
| 5.4.1 内生性分析 |
| 5.4.2 稳健性检验 |
| 六、研究结论与启示 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 启示 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读硕士学位期间参加科研项目情况 |
（6）金融危机后美国投资银行业务调整研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景和研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外文献综述 |
| 1.2.2 国内文献综述 |
| 1.2.3 文献评述 |
| 1.3 论文的整体框架和研究方法 |
| 1.3.1 论文的整体框架 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 创新点及不足 |
| 第2章 投资银行业务及相关理论 |
| 2.1 投资银行及其业务的相关概念 |
| 2.1.1 投资银行的概念 |
| 2.1.2 投资银行业务的相关概念 |
| 2.1.3 投资银行业务调整的相关概念 |
| 2.2 投资银行业务的相关理论 |
| 2.2.1 马克思的金融理论 |
| 2.2.2 现代资本市场理论 |
| 2.2.3 行为金融学的相关理论 |
| 本章小结 |
| 第3章 美国投资银行及其业务的发展历程 |
| 3.1 诞生到第一次发展高峰(1783—1929) |
| 3.1.1 国债、股票业务与投资银行的萌芽(1783—1840) |
| 3.1.2 证券承销业务与投资银行的出现(1840—1880) |
| 3.1.3 托拉斯公司与并购业务的助推(1880—1920) |
| 3.1.4 证券承销、做市与第一次高峰(1920—1929) |
| 3.2 分业经营下的转型(1929—1981) |
| 3.2.1 与商业银行分业经营(1929—1945) |
| 3.2.2 经纪和并购的兴起(1945—1969) |
| 3.2.3 巨变下的波动发展(1969—1981) |
| 3.3 黄金年代和金融危机冲击下的业务调整(1981年至今) |
| 3.3.1 并购、资产证券化兴起的黄金时期(1981—2007) |
| 3.3.2 业务重大调整(2007年至今) |
| 本章小结 |
| 第4章 美国投资银行业务调整的现实动因、理论依据和主要原则 |
| 4.1 业务调整的现实动因 |
| 4.1.1 业务调整的外因 |
| 4.1.2 业务调整的内因 |
| 4.2 业务调整的理论依据 |
| 4.2.1 实体经济与虚拟经济关系理论是业务调整的理论基础 |
| 4.2.2 现代资本市场理论是业务调整的操作指针 |
| 4.2.3 行为金融学理论是业务调整的市场选择依据 |
| 4.3 业务调整的主要原则 |
| 4.3.1 降低系统性风险是美国政府的首要目标 |
| 4.3.2 风险与利润的平衡是美国投资银行的首要原则 |
| 本章小结 |
| 第5章 美国投资银行的投资银行部门业务及其调整分析 |
| 5.1 投资银行部门融资业务分析 |
| 5.1.1 融资业务 |
| 5.1.2 投资银行在融资业务中的主要作用 |
| 5.2 投资银行部门并购业务分析 |
| 5.2.1 并购业务的主要类型 |
| 5.2.2 投资银行提供的并购业务相关服务 |
| 5.3 投资银行部门业务的调整 |
| 5.3.1 融资业务的调整 |
| 5.3.2 并购业务的调整 |
| 本章小结 |
| 第6章 美国投资银行的交易部门业务及其调整分析 |
| 6.1 客户交易业务与自营业务 |
| 6.1.1 客户交易业务 |
| 6.1.2 自营业务 |
| 6.2 交易业务部门的主要业务种类 |
| 6.2.1 权益交易类业务 |
| 6.2.2 固定收益、货币和大宗商品交易 |
| 6.3 交易部门业务的调整 |
| 6.3.1 削减自营业务 |
| 6.3.2 向权益类投资为主的转变 |
| 6.3.3 交易类业务的艰难转型 |
| 本章小结 |
| 第7章 美国投资银行资产管理部门业务及其调整分析 |
| 7.1 资产管理部门的主要业务 |
| 7.1.1 资产管理业务 |
| 7.1.2 财富管理业务 |
| 7.2 资产管理部门业务的调整 |
| 7.2.1 加大了资产管理业务的力度,收入占比明显增加 |
| 7.2.2 资产管理业务增长迅速 |
| 本章小结 |
| 第8章 美国投资银行业务调整的成效与存在的问题 |
| 8.1 业务调整的宏观效果与存在的问题 |
| 8.1.1 业务调整的宏观效果 |
| 8.1.2 业务调整在宏观方面存在的问题 |
| 8.2 业务调整的微观成效与存在的问题 |
| 8.2.1 业务调整的微观成效 |
| 8.2.2 业务调整在微观方面存在的问题 |
| 本章小结 |
| 第9章 美国投资银行业务调整对中国的启示 |
| 9.1 中国投资银行业务发展历程与现状分析 |
| 9.1.1 中国资本市场的快速发展历程 |
| 9.1.2 中国证券业现状分析 |
| 9.1.3 中国证券业的业务结构 |
| 9.2 扬长避短,促进中国投资银行业务稳健发展 |
| 9.2.1 中国证券业与美国投资银行相关业务的对比分析 |
| 9.2.2 对中国投资银行业务稳健发展的启示和对策建议 |
| 本章小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 攻读博士学位期间的科研成果 |
| 致谢 |
（7）中信产业基金投资高能环境的案例分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景与选题意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 选题意义 |
| 1.2 文献回顾 |
| 1.2.1 国内外产业基金相关研究 |
| 1.2.2 环保行业发展与融资问题研究 |
| 1.2.3 产业基金运作策略研究 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 研究内容和方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 创新点与不足 |
| 第2章 产业基金相关理论概述 |
| 2.1 产业基金相关概念 |
| 2.1.1 相关概念界定及特点 |
| 2.1.2 运作机制概述 |
| 2.2 产业基金相关理论 |
| 2.2.1 资源配置理论 |
| 2.2.2 委托代理理论 |
| 2.2.3 激励与约束理论 |
| 2.3 产业基金的投资效应 |
| 2.3.1 规模引导效应 |
| 2.3.2 行业规整效应 |
| 2.3.3 价值创造效应 |
| 本章小结 |
| 第3章 中信产业基金投资高能环境案例简介 |
| 3.1 政策背景 |
| 3.2 行业背景 |
| 3.3 投资方介绍 |
| 3.3.1 中信产业基金的介绍 |
| 3.3.2 其他相关投资方介绍 |
| 3.4 融资方介绍 |
| 3.5 案例过程 |
| 3.5.1 筹备母基金 |
| 3.5.2 发起设立子基金 |
| 3.5.3 联合两大PE投资 |
| 3.5.4 项目上市退出 |
| 本章小结 |
| 第4章 中信产业基金投资高能环境案例分析 |
| 4.1 投资动因分析 |
| 4.1.1 环保行业投资潜力分析 |
| 4.1.2 环保企业融资困境分析 |
| 4.1.3 集团投资战略分析 |
| 4.1.4 项目融资需求分析 |
| 4.1.5 项目投资潜力分析 |
| 4.2 投资运作策略分析 |
| 4.2.1 母基金聚集头部效应 |
| 4.2.2 母基金阶段参股子基金 |
| 4.2.3 母基金股东直投子基金 |
| 4.2.4 母子基金协同战略管理 |
| 4.2.5 投资周期匹配企业发展周期 |
| 4.2.6 灵活运用两大交易平台 |
| 4.3 风险管理分析 |
| 4.3.1 长期深入行业研究 |
| 4.3.2 科学设计投资流程 |
| 4.3.3 弹性设计交易结构 |
| 4.3.4 多元分散投资风险 |
| 4.4 投资效益分析 |
| 4.4.1 社会效益 |
| 4.4.2 经济效益 |
| 本章小结 |
| 第5章 启示与展望 |
| 5.1 启示 |
| 5.1.1 注重前置LP与GP端双向选择 |
| 5.1.2 加强母子基金间的资源交互 |
| 5.1.3 把握全流程风险管理方法 |
| 5.1.4 灵活设计退出方式 |
| 5.2 展望 |
| 本章小结 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 个人简历、在学期间发表的学术论文及研究成果 |
（8）基于公司治理的我国商业银行风险管理研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外文献综述 |
| 1.2.1 商业银行风险管理国内外研究 |
| 1.2.2 商业银行公司治理国内外研究 |
| 1.2.3 公司治理视角下商业银行风险管理的国内外研究 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 文章创新之处 |
| 1.5 论文框架 |
| 第2章 商业银行公司治理与风险管理的理论分析 |
| 2.1 商业银行商业模式及行业特殊性 |
| 2.1.1 商业银行商业模式 |
| 2.1.2 商业银行行业特殊性 |
| 2.2 商业银行公司治理的理论分析 |
| 2.2.1 商业银行公司治理的内涵 |
| 2.2.2 商业银行公司治理的内容 |
| 2.2.3 商业银行公司治理理论基础 |
| 2.3 商业银行风险管理的理论分析 |
| 2.3.1 商业银行风险管理的内涵 |
| 2.3.2 商业银行风险管理的内容 |
| 2.3.3 商业银行风险管理的理论基础 |
| 2.4 商业银行公司治理与风险管理的关系 |
| 2.4.1 商业银行公司治理影响银行风险的路径分析 |
| 2.4.2 商业银行公司治理与风险管理的逻辑关系 |
| 第3章 商业银行公司治理对风险的影响分析 |
| 3.1 不同类型商业银行公司治理现状 |
| 3.1.1 大型国有商业银行公司治理现状 |
| 3.1.2 股份制商业银行公司治理现状 |
| 3.1.3 中小商业银行公司治理现状 |
| 3.2 对不同类型商业银行公司治理对风险的影响评价 |
| 3.2.1 大型国有商业银行公司治理对风险的影响评价 |
| 3.2.2 股份制商业银行公司治理对风险的影响评价 |
| 3.2.3 中小商业银行公司治理对风险的影响评价 |
| 3.3 公司治理失败导致银行风险爆发的案例分析——以恒丰银行为例 |
| 3.3.1 恒丰银行基本介绍 |
| 3.3.2 恒丰银行风险事件梳理 |
| 3.3.3 恒丰银行风险事件暴露的公司治理问题 |
| 3.3.4 恒丰银行案例研究的总结与讨论 |
| 第4章 我国商业银行公司治理对风险程度影响的实证分析 |
| 4.1 研究假设 |
| 4.2 数据、变量和模型 |
| 4.2.1 数据说明 |
| 4.2.2 变量构造 |
| 4.2.3 模型构造 |
| 4.3 描述性统计 |
| 4.4 实证检验与分析 |
| 4.4.1 商业银行公司治理对风险程度的实证分析 |
| 4.4.2 产权性质与银行风险的实证分析 |
| 4.4.3 不同分组下商业银行公司治理对风险程度影响的实证分析 |
| 4.4.4 稳健性检验 |
| 第5章 国外商业银行公司治理的风险管理实践与启示 |
| 5.1 英美银行公司治理与风险管理模式 |
| 5.1.1 英美银行公司治理与风险管理案例分析 |
| 5.1.2 英美银行公司治理与风险管理模式总结 |
| 5.2 日德银行公司治理与风险管理模式 |
| 5.2.1 日德模式公司治理与风险管理案例分析 |
| 5.2.2 日德银行公司治理与风险管理模式总结 |
| 5.3 国外商业银行公司治理下风险管理对我国的启示 |
| 5.3.1 规范股东治理,提升风险管理重要性认知 |
| 5.3.2 建立、健全正向激励与负向惩戒的双向考核机制 |
| 5.3.3 加强资本市场监督管理,提高银行风险管理的技术性 |
| 第6章 改善公司治理以降低商业银行风险的对策 |
| 6.1 从改善公司治理视角降低商业银行风险的一般性对策 |
| 6.1.1 增强股权结构制衡性,减小预算软约束、强化股东监督 |
| 6.1.2 明确角色间权责关系,提高风险监督效率 |
| 6.1.3 优化经理人薪酬计划,实现与风险管理目标的激励相容 |
| 6.2 从改善公司治理视角降低不同类型商业银行风险的对策 |
| 6.2.1 大型国有商业银行:借由“混改”打破“官商不分”格局 |
| 6.2.2 股份制商业银行:弱化高额薪酬激励、抑制内部人控制问题 |
| 6.2.3 中小商业银行:强化经营独立性、优化董事会结构 |
| 结论与展望 |
| 1、结论 |
| 2、展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读博士学位期间发表的论文和其它科研情况 |
（9）教育服务企业借壳上市的财务效应分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 国内外文献综述 |
| 1.3.1 国外文献综述 |
| 1.3.1.1 借壳上市基本概念的相关研究 |
| 1.3.1.2 借壳上市动因的相关研究 |
| 1.3.1.3 借壳上市财务效应的相关研究 |
| 1.3.2 国内文献综述 |
| 1.3.2.1 借壳上市基本概念的相关研究 |
| 1.3.2.2 借壳上市动因的相关研究 |
| 1.3.2.3 借壳上市财务效应的相关研究 |
| 1.3.2.4 教育服务业借壳上市及其财务效应的研究 |
| 1.3.3 文献述评 |
| 1.4 研究目标和研究内容 |
| 1.4.1 研究目标 |
| 1.4.2 研究内容 |
| 1.5 研究思路和研究方法 |
| 1.5.1 研究思路 |
| 1.5.2 研究方法 |
| 1.5.2.1 理论归纳法 |
| 1.5.2.2 案例研究法 |
| 1.5.2.3 财务指标法 |
| 1.5.2.4 事件研究法 |
| 1.5.2.5 比较研究法 |
| 1.6 创新点 |
| 第2章 企业借壳上市财务效应的相关概念及理论基础 |
| 2.1 企业借壳上市的相关概念 |
| 2.1.1 壳、壳公司和借壳公司的概念 |
| 2.1.2 借壳上市的概念 |
| 2.2 企业借壳上市的模式 |
| 2.2.1 股权转让结合资产置换 |
| 2.2.2 股权转让结合增发换股 |
| 2.2.3 股权回购结合增发换股 |
| 2.2.4 资产置换结合增发换股 |
| 2.2.5 资产出售结合增发换股 |
| 2.3 企业借壳上市财务效应的概念 |
| 2.3.1 财务效应的概念 |
| 2.3.2 借壳上市财务效应的界定 |
| 2.3.3 借壳上市财务效应的衡量指标 |
| 2.4 企业借壳上市财务效应的理论基础 |
| 2.4.1 协同效应理论 |
| 2.4.2 规模经济理论 |
| 2.4.3 竞争优势理论 |
| 2.4.4 信号传递理论 |
| 第3章 我国教育服务类企业借壳上市的现状分析 |
| 3.1 我国教育服务类企业的发展现状 |
| 3.2 我国教育服务类企业借壳上市的概况 |
| 3.3 我国教育服务类企业借壳上市的动因 |
| 3.3.1 IPO难度大、耗时久 |
| 3.3.2 借壳上市的成本较低,降低财务风险 |
| 3.3.3 扩大企业知名度,占领市场份额 |
| 3.3.4 国家政策的支持 |
| 3.4 我国教育服务类企业借壳上市的特征 |
| 3.4.1 借壳方的特征 |
| 3.4.2 壳资源特征 |
| 3.4.3 借壳方式的特征 |
| 第4章 中公教育借壳上市财务效应的案例分析 |
| 4.1 中公教育借壳上市的案例概况 |
| 4.1.1 借壳上市双方的基本情况 |
| 4.1.1.1 借壳方中公教育基本情况 |
| 4.1.1.2 壳公司亚夏汽车基本情况 |
| 4.1.2 中公教育借壳上市的动因 |
| 4.1.2.1 分散投资,降低投资风险 |
| 4.1.2.2 扩大知名度,占领更大的市场份额 |
| 4.1.2.3 市场对职业教育类企业的需求 |
| 4.1.2.4 国家政策的支持 |
| 4.1.3 中公教育借壳上市的方案设计 |
| 4.1.3.1 借壳上市的对象选择 |
| 4.1.3.2 资产重组方案 |
| 4.1.3.3 不确定因素与风险考量 |
| 4.1.4 中公教育借壳上市的方案实施过程 |
| 4.1.4.1 发布停牌公告 |
| 4.1.4.2 参与协商并送证监会审核 |
| 4.1.4.3 审核通过并完成变更登记 |
| 4.2 中公教育借壳上市的财务效应分析 |
| 4.2.1 中公教育借壳上市前后的股权结构变化 |
| 4.2.1.1 借壳上市前后的股权结构概况 |
| 4.2.1.2 借壳上市对股权结构产生的影响 |
| 4.2.2 中公教育借壳上市前后的股票市场短期反应 |
| 4.2.2.1 借壳上市前后股票市场绩效的计算 |
| 4.2.2.2 借壳上市后股票市场绩效变化的分析 |
| 4.2.3 中公教育借壳上市后的长期投资价值变化 |
| 4.2.3.1 借壳上市后每股收益(EPS)的趋势 |
| 4.2.3.2 借壳上市后市盈率(PE)的趋势 |
| 4.2.4 中公教育借壳上市前后的财务绩效变化 |
| 4.2.4.1 偿债能力分析 |
| 4.2.4.2 盈利能力分析 |
| 4.2.4.3 营运能力分析 |
| 4.2.4.4 发展能力分析 |
| 4.2.5 中公教育借壳上市的财务效应小结 |
| 第5章 中公教育借壳上市的经验教训及对行业的启示 |
| 5.1 中公教育借壳上市的成功经验 |
| 5.1.1 政府政策的支持是中公教育借壳上市成功的基础 |
| 5.1.2 合理且操作性强的方案是中公教育借壳上市的保障 |
| 5.1.3 对借壳上市中各项风险的把控 |
| 5.2 中公教育借壳上市的不足之处 |
| 5.2.1 信息披露的不够充分 |
| 5.2.2 市盈率存在虚高问题 |
| 5.2.3 相关政策时效性风险把控问题 |
| 5.3 对教育服务类企业顺利借壳上市的启示和建议 |
| 5.3.1 应理性对待借壳上市行为 |
| 5.3.2 可选择与本行业不同的优质壳资源企业 |
| 5.3.3 企业股东应多沟通,加强内部管理 |
| 5.3.4 信息披露可以更加完善 |
| 5.3.5 关注政策方面相关文件 |
| 5.3.6 应多关注行业内消息 |
| 第6章 研究不足与展望 |
| 6.1 研究不足之处 |
| 6.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（10）可交换债券融资行为探讨 ——以欣导投资为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于发行可交换债券的动机研究 |
| 1.2.2 关于可交换债券市场定价的研究 |
| 1.2.3 关于可交换债券条款设计及风险控制的研究 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文的基本框架 |
| 2 可交换债券融资的相关理论概述 |
| 2.1 可交换债券的概念与构成要素 |
| 2.1.1 可交换债券的概念 |
| 2.1.2 可交换债券的构成要素 |
| 2.2 可交换债券融资的特点 |
| 2.2.1 发行规模不受限 |
| 2.2.2 募集资金额度大 |
| 2.2.3 条款设计灵活 |
| 2.2.4 资金使用自由 |
| 2.2.5 对股价的冲击小 |
| 2.3 可交换债券融资的方案要素 |
| 2.3.1 发行规模和发行价格 |
| 2.3.2 发行利率和换股价格 |
| 2.3.3 发行期限和换股期限 |
| 2.3.4 赎回条款和回售条款 |
| 2.3.5 向下修正条款 |
| 2.3.6 募集资金用途 |
| 2.4 可交换债券融资的风险 |
| 2.4.1 公司经营风险 |
| 2.4.2 发行人信用风险 |
| 2.4.3 流动性风险 |
| 2.4.4 债券回售风险 |
| 2.4.5 股价波动风险 |
| 2.5 可交换债券融资的理论基础 |
| 2.5.1 信息不对称理论 |
| 2.5.2 优序融资理论 |
| 2.5.3 委托代理理论 |
| 2.5.4 利益相关者理论 |
| 3 欣导投资发行可交换债券融资的案例介绍 |
| 3.1 发行公司及标的公司概况 |
| 3.1.1 发行主体公司简介 |
| 3.1.2 标的公司简介 |
| 3.2 欣导投资发行可交换债券融资的背景 |
| 3.2.1 新能源行业子公司先导智能创业板上市 |
| 3.2.2 首次上市股东所获股份存在限售条件 |
| 3.2.3 欣导投资发展大数据业务需大量资金支持 |
| 3.3 欣导投资发行可交换债券融资的动因 |
| 3.3.1 运用私募可交换债规避限售锁定期提前套现 |
| 3.3.2 可交换债融资成本低可低息募集资金 |
| 3.3.3 可交换债融资额度大补充企业投资需要 |
| 3.3.4 远期行权锁定溢价减持提前退出 |
| 3.4 欣导投资发行可交换债券融资的结果 |
| 3.4.1 “17 先导E1”的发行情况 |
| 3.4.2 “17 先导E1”的换股及回售情况 |
| 3.4.3 “17 先导E1”募集资金使用情况 |
| 4 欣导投资发行可交换债券融资的案例分析 |
| 4.1 欣导投资发行可交换债券融资的方案设计 |
| 4.1.1 低换股溢价率提升债券股性 |
| 4.1.2 灵活向下修正条款促进换股 |
| 4.1.3 设置赎回条款保护发行人权益 |
| 4.1.4 优厚回售条款保障投资者权益 |
| 4.2 欣导投资发行可交换债券融资的风险控制 |
| 4.2.1 积极拓展相关多元化业务防范经营风险 |
| 4.2.2 主动履行相关承诺协议规避信用风险 |
| 4.2.3 持续监控长短期资金需求降低流动性风险 |
| 4.2.4 灵活向下修正换股价格化解回售风险 |
| 4.3 欣导投资发行可交换债券融资的效果评价 |
| 4.3.1 快速有效补充现金流,提高经营稳定性 |
| 4.3.2 有效拓宽融资渠道,充分获取资金时间价值 |
| 4.3.3 提升短期偿债能力,优化企业资本结构 |
| 4.3.4 增强资产流动性,形成新利润增长点 |
| 4.3.5 实现平稳减持,稳定市场预期 |
| 4.3.6 无股权稀释效应,保障全体股东权益 |
| 5 基于欣导投资可交换债券融资案例的结论与启示 |
| 5.1 基于欣导投资可交换债券融资案例的结论 |
| 5.1.1 可交换债引入战略投资者提升企业综合竞争力 |
| 5.1.2 运用私募可交换债可规避股份锁定期提前套现减持 |
| 5.1.3 灵活利用债券发行条款可保护交易双方利益 |
| 5.1.4 可交换债结合定向增发融资可优化公司股权结构 |
| 5.2 基于欣导投资可交换债券融资案例的启示 |
| 5.2.1 中小创新型企业应提升自身条件,合理运用可交换债 |
| 5.2.2 企业应选取恰当标的公司股票,保证可交换债成功发行 |
| 5.2.3 投融资双方应关注潜在风险,强化风险预防与控制 |
| 5.2.4 金融中介机构应提高专业水平,为客户合理设计条款 |
| 5.2.5 政府监管部门应强化规则设计,加强可交换债信息披露 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
四、集中投资还是分散投资——成功企业经营模式对股票投资的启示（论文参考文献）
- [1]风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究[D]. 曹文婷. 四川大学, 2021(12)
- [2]信息不对称下互联网借贷利率决定机制及影响因素研究[D]. 水兵兵. 山东大学, 2021(11)
- [3]证券市场开放与资产定价效率[D]. 毕鹏. 石河子大学, 2021(02)
- [4]瑞典国民养老基金资产管理经验借鉴与启示[D]. 张泽华. 河北大学, 2021(02)
- [5]企业国内跨地区经营对企业风险的影响研究 ——来自中国上市公司的实证分析[D]. 王凯婕. 内蒙古大学, 2021(12)
- [6]金融危机后美国投资银行业务调整研究[D]. 孙碧涵. 吉林大学, 2020(03)
- [7]中信产业基金投资高能环境的案例分析[D]. 唐灵. 湘潭大学, 2020(02)
- [8]基于公司治理的我国商业银行风险管理研究[D]. 秦强. 山西财经大学, 2020(08)
- [9]教育服务企业借壳上市的财务效应分析[D]. 王艳茹. 阜阳师范大学, 2020(06)
- [10]可交换债券融资行为探讨 ——以欣导投资为例[D]. 卢瑛琦. 江西财经大学, 2020(10)